股市会在2026年崩盘吗？数据预测的结果如下。

过去三年对增长型投资者来说相当愉快。得益于人工智能（AI）的进步，科技行业经历了一次千载难逢的繁荣，这一繁荣已扩展到能源、工业、公共事业等其他行业。因此，近年来在股市中亏钱变得相当困难。

不幸的是，繁荣的热潮似乎在2026年遇到了一些阻碍。今年迄今为止，标准普尔500指数（^GSPC 1.57%）涨幅不到2%，而纳斯达克综合指数则保持不变。

让我们深入分析一下市场为何出现喘息。从那里开始，我们将探讨聪明投资者正在采用的策略，以帮助应对当前的市场环境。

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估值：希勒CAPE比率是否在警示1999年的重演？

如果你收看金融新闻脱口秀，常会听到经济学家和股票研究分析师谈论估值指标。例如，分析师喜欢将某公司市盈率（P/E）与历史时期进行比较，以帮助判断股票是否被高估或低估。

虽然这种方法有一定道理，但它的一个缺陷是未能充分考虑异常情况，比如高通胀时期或一次性项目，这些都可能对公司盈利增长产生有利或不利的影响。

因此，聪明的投资者会转向另一种指标来评估当前市场状况。由经济学家罗伯特·希勒（Robert Shiller）开发的周期调整市盈率（CAPE）比率，考虑了十年内的盈利与股市表现的关系。在这个意义上，经济异常值被平滑处理，投资者可以获得更为正常化的估值视角。

YCharts提供的标普500希勒CAPE比率数据显示，目前该比率徘徊在40以下。除了这次，CAPE比率接近当前水平的唯一时期是在互联网泡沫破裂之前。考虑到这一重叠，一些投资者担心历史可能会重演，股市正发出另一次1999年的警告信号。

人工智能与互联网泡沫：为何这次世代变革既是泡沫也是非泡沫

表面上看，当前的人工智能革命很容易被认为是股市泡沫，因为它与90年代末股价飙升的情况相似。虽然我理解这种比较，但我认为AI的反弹与互联网泡沫有很大不同。

在90年代末，许多公司仅依赖互联网的潜力，而没有真正利用线上渠道创造收入或盈利。换句话说，这些企业在推销虚无缥缈的“虚拟产品”——实际上无法正常工作或未能为终端用户带来实用效率的技术产品。

在这个背景下，互联网早期的许多公司都在大量亏损，实际上没有可靠的增长路线图。而AI浪潮带来的盈利质量远远优于二十年前的情况。

云计算巨头如亚马逊、字母表（Google母公司）和微软，以及AI芯片设计商英伟达、台积电和美光都在赚大钱。AI已成为这些公司乃至许多其他企业的关键风向标——彻底革新了它们的商业模式，并在多万亿美元的AI基础设施时代开始之际，为其长远成功奠定基础。

投资策略：市场繁荣时如何布局

当股市感觉过热时，投资者常会将资金从波动较大的股票转向更稳健、可预期的机会。

例如，虽然AI已被证明对企业软件带来净益，但一些公司未能获得实质性突破，或未能证明技术不会削弱其商业模式。这也是目前软件股遭遇重挫的原因之一。换句话说，AI并非一刀切的市场机会。你需要聪明地选择投资的开发商。

在市场不确定和情绪驱动的恐慌性抛售时期，最好的策略往往是保持低调，稳扎稳打。你可以做的一件事是减少对投机性或波动性较大的股票的敞口，避免盲目追求多倍回报。

相反，应选择具有持久、韧性商业模式的蓝筹股。这将帮助你建立一个多元化的投资组合，减少受到市场剧烈调整的影响。此外，配备充足的现金余额，可以在抛售时逢低买入——在高质量股票的折扣价上加码，长期来看有望带来稳定的收益。