保证金追缴引发黄金和白银的剧烈调整，但多头趋势依然坚挺

近期黄金和白银市场经历了令人震惊的显著下跌，令许多投资者感到意外。根据Odaily引用的洪浩分析，这次贵金属价格的下跌不仅仅是普通的调整，而是由CME调整保证金规则后引发的保证金追缴机制所触发。理解什么是保证金追缴以及它对市场的影响，成为理解当前波动的关键。

什么是保证金追缴及其对贵金属价格的影响

当交易者提供的保证金价值低于经纪商设定的最低限额时，就会发生保证金追缴。CME调整保证金规则，提高了保证金要求，迫使数千名交易者立即平仓或追加保证金。这一强制卖出波及效应形成了多米诺骨牌，导致短期流动性危机和价格扭曲。

CME保证金规则调整引发大规模去杠杆

这种保证金追缴的现象类似于2020年3月的市场震荡。当时，恐慌性抛售和保证金追缴造成了市场的暂时失调，但基本面依然稳定。如今的去杠杆过程也是在长期牛市背景下的技术性调整，而非结构性熊市的早期信号。

基本面因素依然强劲：黄金和白银的长期支撑

尽管价格出现调整，但看涨的基本面基础依然坚实。推动黄金和白银需求的主要因素包括：第一，持续的全球地缘政治紧张局势带来避险需求；第二，美国债务达到40万亿美元，引发对货币稳定性的担忧；第三，全球去美元化趋势加快，多个国家推动本币使用；第四，全球央行持续增加黄金储备，作为替代储备资产；第五，工业对白银的需求依然强劲，尤其来自科技和可再生能源行业。

当市场杠杆回归合理水平，保证金追缴减缓，价格预计将重新与坚实的基本面保持一致。洪浩强调，这一技术性调整阶段将成为价格持续上涨的过渡期，预计长期牛市趋势将继续，伴随上述基本面因素的持续坚挺。