比特币承压：美国现货ETF的首次压力测试

比特币自一月末以来下跌16%后，市场正经历关键时刻。目前价格为68,800美元（日涨幅+5.39%），这是首次通过ETF工具对买家进行真正的压力测试。这不仅仅是调整——也是对机构投资者是否能持仓的考验，还是市场恐慌是否会打破恢复的动态。

跌破84K美元水平，首次冲击ETF持有者

BTC已跌破美国现货ETF持有者的平均成本约84K美元。这意味着通过ETF产品的买家实现了净未实现亏损。自大量机构资金涌入以来，首次出现真正的压力测试：大玩家会在低点加仓，还是恐慌和抛售机制会启动？

社交媒体上的氛围达到最大悲观——自11月21日崩盘以来，散户的负面情绪达到顶峰。FUD（恐惧、不确定、怀疑）和虚假信息的流量急剧增加，这在市场暂时逆势时很常见。然而历史显示：在这种不信任的高峰之后，市场常常形成局部底部并随后反弹。

极端预测作为恐惧的指标，而非现实

在不确定性背景下，出现了一些极端估计——甚至预测到2026年BTC将跌至2.5万美元。这类预测反映的不是基本面分析，而是当前恐慌情绪的水平。它们更像是市场心理的指标，而非合理的预期。

目前的反弹结构类似于之前两次，当时虚假信息的浪潮被反弹所取代。市场正处于过渡阶段：散户恐惧情绪高涨，ETF首次面临重大压力，但正是这种环境，常常孕育出风险与收益的非对称关系。

观察而非情绪：寻找入场的关键

现在的关键是关注对下跌的反应，而不是社交媒体上的恐慌喊话。机构买家的行为在测试84K水平时会揭示他们是否会利用低点加仓，还是信心彻底崩溃。正是在这种情况下，可能出现重大反弹，或反之，熊市趋势会加深。美国ETF持有者的首次真正压力测试已启动，未来几周将揭示最终走向。