甲骨文股价下跌，AI成本超出华尔街预期

Laura Bratton

2025年12月12日更新 3分钟阅读

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甲骨文（ORCL）股价周四下跌近11%，原因是该科技公司季度AI成本上升超出华尔街预期，收入未达预期。

甲骨文在周三盘后公布的2025财年第二季度资本支出为120亿美元，高于去年同期的40亿美元，也高于彭博追踪分析师预计的80亿美元。该公司还将全年资本支出指引从之前的350亿美元上调至500亿美元。

同时，甲骨文第二季度收入为160.6亿美元，同比增长14%，但低于彭博追踪分析师预计的162.1亿美元。

周四的股价下跌标志着自1月以来的最大单日跌幅。

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公司备受关注的AI板块增长及其积压订单未能缓解投资者对成本不断上升的担忧。

甲骨文云基础设施（OCI）收入增长68%，达到41亿美元，基本符合分析师预期。

公司由AI驱动的剩余履约义务（RPO）——衡量未来客户合同收入的指标——同比增长近440%，环比第一季度增长15%，至五百二十三亿美元，截止到11月30日的三个月内。甲骨文首席财务官Doug Kehring在一份新闻稿中表示，这一跳跃由Meta（META）、Nvidia（NVDA）及其他客户的新承诺推动。

与此同时，甲骨文调整后的每股收益为2.26美元，超过市场预期的1.64美元，较去年同期的每股收益1.47美元有显著提升。

公司还上调了长期销售展望，将2027财年的全年收入预期从850亿美元提高至890亿美元。

投资者一直密切关注云计算公司的业绩，以寻找AI泡沫的迹象。甲骨文股价自九月高点以来已暴跌近40%，而彭博指数显示“壮丽七巨头”科技股则上涨了10%，原因是公司不断增加的债务和对OpenAI（OPAI.PVT）依赖以实现其雄心勃勃的收入目标，使投资者感到紧张。

尽管股价下跌，华尔街分析师仍对甲骨文的股票持乐观态度。

“虽然资本支出和债务成本的增加，以及与OpenAI成功的紧密结合，使得这成为一个需要验证的故事，但我们相信甲骨文应成为AI平台转型的主要受益者，因为它为不断增长的超大规模云服务商、AI实验室和企业客户构建关键计算能力，”William Blair分析师Sebastien Naji在给客户的报告中写道。

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甲骨文股价在今年秋季达到峰值，当时华尔街对公司第一季度4550亿美元的巨大RPO表示欢迎，这一数字由与OpenAI的30亿美元交易推动。

但随着投资者对技术公司用债务融资数据中心项目的担忧加剧，以及多家参与AI繁荣的公司通过数十亿美元的循环融资安排交织在一起，甲骨文也成为更广泛的AI泡沫担忧的焦点。

根据雅虎财经分享的洲际交易所数据显示，甲骨文的信用违约掉期（CDS）价格在周四升至2009年1月以来的最高水平。

甲骨文标志。（路透社/ Dado Ruvic/插图） · 路透社

Laura Bratton是雅虎财经的记者。关注她的Bluesky账号@laurabratton.bsky.social。邮箱：[email protected].

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