上周出现了一次“无可否认”的价值迁移。投资者购买了哪些资产。

主要要点

• 根据最新分析，机构投资者上个月退出了科技板块，避免了上周的大部分损失；个人投资者则在低点买入，但并非“盲目”。
• 一些分析师认为存在“捡漏”的机会，可以购买“被扔掉的婴儿”。

当市场节奏变化时，投资者会调整策略。上周，他们纷纷重新调整投资组合。

大型科技股、金属和数字资产遭遇下跌。机构和个人投资者都开始偏向市场的某些板块，引发了关于这些变化是否会带来实质性配置转变或仅仅是短期调整的讨论。

根据最新数据，机构“聪明的钱”在上周科技股遭遇打击之前就已退出。据悉，散户投资者可能遭受了更多损失，但他们在低点买入方面变得更加挑剔。（整体来看，美国股市本周初呈上涨趋势。）

维达研究（Vanda Research）指出，能源、工业和材料板块——上月机构从科技板块撤出后曾在这些板块布局——上周成为少数亮点。维达表示，个人投资者大量买入能源板块，周三创下自2022年3月以来“最大净零售买入”纪录，涉及State Street的能源精选行业SPDR ETF（XLE）。（他们还买入了雪佛龙（CVX）和埃克森美孚（XOM）等股票。）

这对你为何重要

近年来，美国股市——尤其是科技板块——一直是投资热点。近期的动态显示，投资者开始转向其他资产类别。

维达数据显示，散户投资者在科技股中选择性买入，资金流向Alphabet（GOOGL）、AMD（AMD）和Palantir（PLTR），而不是整体买入整个行业。更广泛来看，该公司表示，今年散户表现出“克制的行为”，买入量大约只有去年夏天的十分之一。

维达上周写道：“这表明散户并非盲目抄底。”

德意志银行分析师周五表示：“市场出现明显轮动，资金从大型股，尤其是科技股，转向其他板块和小盘股。”

在美国银行（Bank of America），现金、债券和国际股票受到青睐，而黄金和加密货币则被抛弃。BofA全球研究的投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）及其团队在周五发布的报告中指出，客户资金流入现金超过870亿美元，流入股票近350亿美元，流入债券230亿美元。

欧洲股市净流入42亿美元，为自四月以来最大周度流入，韩国股市则流入超过50亿美元，为有记录以来最大周度流入，BofA表示。黄金出现自去年11月以来的首次资金外流，而加密货币则经历了自那时以来最大的一周资金外流。

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大部分投资者似乎采取了“更偏风险”的策略，推动中小盘股表现优于大盘股。奥本海默（Oppenheimer）首席投资策略师约翰·斯托尔茨弗斯（John Stoltzfus）在周日的报告中写道。

“机构调整复杂的短期策略，近期成为市场波动的源头，短期内可能继续引发波动，影响市场攀升，考验所谓的‘担忧墙’。”他说。

这为一些投资者提供了“在市场下跌时捡漏”的机会，即“捡到被扔掉的婴儿”，这是指投资者会选择那些因市场担忧而被低估、价格合理的资产。

在某些风格因素偏好的交易中，也出现了一些买入迹象，包括价值股相较成长股的偏好。施瓦布（Schwab）首席投资策略师莉兹·安·索纳斯（Liz Ann Sonders）在社交媒体上写道：“上周对价值股的追逐是显而易见的。”