辛辛那提金融（纳斯达克：CINF）交出强劲的2025年第四季度业绩

辛辛那提金融（纳斯达克：CINF）交出强劲的2025年第四季度业绩

贾宾·巴斯蒂安

2026年2月10日星期二 上午6:19（日本时间） 4分钟阅读

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CINF

-2.29%

财产意外险公司辛辛那提金融（纳斯达克：CINF）公布2025年第四季度业绩，超出华尔街预期，销售额同比增长16.5%，达到30.9亿美元。其非GAAP每股利润为3.37美元，超出分析师普遍预期的16.6%。

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辛辛那提金融（CINF）2025年第四季度亮点：

**实现净保费收入：** 25.9亿美元，分析师预期为25.6亿美元（同比增长9.6%，超出1.4%）

**收入：** 30.9亿美元，分析师预期为29.2亿美元（同比增长16.5%，超出5.8%）

**税前利润：** 8.4亿美元（利润率27.2%）

**调整后每股收益：** 3.37美元，分析师预期为2.89美元（超出16.6%）

**每股账面价值：** 102.35美元，分析师预期为100.27美元（同比增长14.9%，超出2.1%）

**市值：** 269.4亿美元

公司概况

辛辛那提金融由独立保险代理人在1950年创立，旨在为客户提供稳定的市场选择。公司通过遍布46个州的独立代理机构提供财产意外险、寿险及相关金融服务。

收入增长

保险公司收入来源主要有三种。核心保险业务，即承保业务，通常在财务报表中以保费收入体现，是一种方式。通过投资“浮存金”（提前收取但尚未支付的理赔保费）在固定收益资产和股票等资产中的投资收入是第二种方式。第三种方式是来自政策管理、年金或其他增值服务的各种费用。在过去五年中，辛辛那提金融的收入以令人印象深刻的年复合增长率11.3%增长。其增长速度超过行业平均水平，显示其产品受到客户的欢迎，这是我们分析的一个有益起点。

辛辛那提金融季度收入

我们在StockStory中最重视的是长期增长，但在财务分析中，五年的历史视角可能无法反映近期的利率变动、市场回报和行业趋势。辛辛那提金融过去两年的年化收入增长率为13.1%，高于五年平均水平，表明需求强劲且近期有所加速。

辛辛那提金融年度同比收入增长

本季度，辛辛那提金融的年度收入同比增长16.5%，其30.9亿美元的收入超出华尔街预期5.8%。

过去五年中，实现的净保费收入占公司总收入的89.2%，意味着辛辛那提金融几乎不依赖非保险业务来推动整体增长。

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辛辛那提金融季度净保费收入占比

净保费收入因其可靠性和稳定性而受到市场更大关注，而投资和费用收入通常被视为更波动的收入来源，随市场状况变化。

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每股账面价值（BVPS）

保险公司是资产负债表企业，提前收取保费并随着时间支付理赔。收取但尚未支付的保费，通常称为浮存金，会被投资，形成由资产支持的负债结构。每股账面价值（BVPS）反映了这一动态，通过衡量这些资产（投资组合、现金、再保险应收款）减去负债（理赔准备金、债务、未来保单利益）来体现。BVPS本质上是股东的剩余价值。

因此，我们认为BVPS对保险公司非常重要，是衡量企业质量的一个指标，因为它反映了长期资本增长，比起EPS等更常用的指标更难被操控。

辛辛那提金融的BVPS在过去五年中以每年8.8%的速度稳步增长。最近两年，BVPS增长加快，年均增长率达15.2%，从77.06美元增长到每股102.35美元。

辛辛那提金融季度每股账面价值

未来12个月，市场普遍预期辛辛那提金融的BVPS将增长2.9%，达到100.27美元，增长速度较慢。

辛辛那提金融2024年第四季度业绩的关键要点

我们对辛辛那提金融本季度大幅超出分析师预期的收入感到印象深刻。我们也很高兴其每股收益优于华尔街预期。从整体来看，我们认为这是一个稳健的表现。业绩公布后，股价保持在168.67美元，基本持平。

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