格陵兰协议无法解决美国与其盟友之间的“相互疏离”，经济学家警告，这也威胁到美元的地位

如果说地缘政治有一支温度计，过去48小时内水银已经下降了几度。本周初，欧洲领导人对再次面对来自其贸易伙伴兼盟友美国的关税上涨感到愤怒——如果他们不遵从白宫关于购买格陵兰的要求。

现在，白宫与北约之间似乎已达成一项框架协议，将加强美国在北极的防御系统。协议的细节仍然模糊，尤其是关于美国军方将对属于丹麦王国的北约领土获得多少控制权的问题。

与此同时，特朗普缓和了对多国欧洲国家征收新关税的威胁，欧洲的报复威胁也因此降温。

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虽然这份协议在一定程度上缓解了谈判的紧张气氛，但并未解决美国与曾经视为盟友的伙伴之间持续的分歧。

麦格理全球策略师蒂埃里·维兹曼（Thierry Wizman）和加雷斯·贝瑞（Gareth Berry）在一份发给客户、与《财富》共享的说明中写道，美欧之间存在“相互疏离”。“正是在这种精神下，我们仍能谈论一个破裂、更危险的世界——美国的影响力减弱，美元失去储备货币地位，而美国则将重点转向西半球，作为其唯一且可防御的堡垒，”两人解释。

随着第二任特朗普政府制定路线，美欧之间的摩擦——无论是欧盟还是英国——日益加剧。问题包括欧洲对北约的贡献以及特朗普的关税政策。

“即使是在昨天所谓达成的格陵兰协议中，也存在相互不信任的因素，”维兹曼和贝瑞写道。“例如，将格陵兰部分地区让渡给美国的协议，可能只是伴随着交换条件，即如果美国继续（非常勉强地）支持欧洲的观点，即乌克兰应完全‘在欧洲’——也就是说，不在俄罗斯控制之下。”

因此，这一欧洲的要求可能使美国与普京对立，这也是美国通过获得格陵兰来增强对俄防御的动机。同时，欧洲对美国的竞争对手中国保持友好态度，法国总统马克龙表示其投资“受到欢迎”。

“欧洲的这些要求和行动所引发的‘感知威胁’激发了美国对欧洲的敌对态度（以及军事威胁），尤其是在‘格陵兰的必要性’和美国希望欧洲‘振作起来’、在文明层面上的愿望方面，”该说明指出。

对美元的威胁

有趣的是，欧洲可能会因美国的行动而减少对美国资产的投资的想法，似乎最让特朗普政府感到不安。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）回应（并否认）了欧洲买家可能退出美国债券市场的说法，但本周债券收益率的上升也显示出一些迹象。随后，随着双方关系的正常化，抛售逐渐平息。

德意志银行本周指出，这是美国的“阿喀琉斯之踵”：美国每年巨额的预算赤字和不断增长的国家债务，需要通过外国资金来支持。这引发了对美国长期经济实力的疑问。

总体而言，麦格理在去年12月的一份全球展望报告中写道，特朗普2.0政府的行动加剧了外界对美国日益反复无常的看法。一个“分水岭”时刻是“解放日关税”，这让投资者开始寻找白宫影响之外的资产，结果远离了美元。

该事件将对美元的信任投下“长长的阴影”，去年团队写道，美国经济实力的“武器化”也“加大了寻找替代货币作为价值存储或交易手段的紧迫感”。

特朗普最近的转变并不能消除人们对美国已不再是金融避风港的担忧。正如麦格理策略师在最新报告中所写，目前的局势“如果想保持美元的储备货币地位，绝不是一个好局面”。这一地位建立在美国领导和保护的基础上，换取盟友和加入以规则为基础秩序的国家的顺从（以及融资）。

“没有这种理解，逐步远离美元的趋势最终会形成，即使一开始是转向黄金的多元化。”

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