中国对特朗普关税的回应悄然动摇比特币

山姆·雷诺兹

2026年1月28日 3分钟阅读

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比特币-美元

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中国对特朗普总统激进贸易政策的回应正在悄然扰乱全球资金流动，波及加密货币市场。

自去年初上任以来，特朗普对几乎所有进入美国的商品征收高额进口关税，包括来自中国的商品——中国是世界第二大经济体，也是全球制造工厂。截至2026年1月，美国对中国进口商品的平均关税约为29.3%。

作为回应，中国调整了应对策略，严格控制人民币的汇率在其韧性中发挥了关键作用。

根据摩根大通最近的一份报告，这一汇率管理立场帮助北京保持出口竞争力，抑制通缩，同时在贸易压力时期放大美元主导的流动性周期。

换句话说，中国的汇率管理在贸易紧张升级时，倾向于增强美元驱动的资金流，就像风暴让洪水变得更严重一样。

这影响到比特币，后者是一种对宏观经济敏感的资产。当关税引发的避险情绪导致美元流动性变得稀缺时，比特币价格下跌；当紧张局势缓解时，又会反弹。去年三四月，贸易紧张升级后，比特币的表现正是如此。

数据显示，中国对加密货币价格的影响主要通过货币管理和全球流动性周期间接实现，不像美国那样直接通过资本流动在交易所交易基金和其他另类投资工具中流动。

这种解读与阿瑟·海耶斯的观点一致，他将美中贸易协议视为大多具有表演性质，并强调真正的经济调整发生在更安静的渠道中。

在他看来，关税和谈判设定了政治背景，而外汇政策、资本账户工具和财政部主导的流动性管理决定了市场的结果。

摩根大通的展望强化了这一逻辑。中国可能不会让人民币显著升值，但关税、管理的外汇政策和美元流动性之间的互动，仍然塑造着比特币交易的宏观环境。

中国的韧性

根据摩根大通私人银行最新的亚洲展望，中国的出口引擎依然具有韧性，预计2025年实际出口将增长约8%，全球市场份额上升到大约15%，尽管受到美国关税的密集影响，而中国对美国的出口占比已降至总出口的10%以下。

中国海关总署。Haver Analytics。截止2025年10月

这种韧性反映了向东盟及其他地区的多元化，以及有意控制人民币汇率而非让其升值的决策。

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过去一年里，人民币从2023年的低点反弹了约4%，但在2025年日历年内，人民币对美元的升值幅度仅为边际，凸显出该货币仍然受到严格管理，且在一定范围内波动。

银行认为，近期人民币的任何升值都可能是季节性的，中期展望显示，随着政策制定者优先考虑出口竞争力并应对根深蒂固的通缩压力，人民币将保持稳定、在区间内波动。

银行警告称，人民币实现显著升值的门槛仍然很高，描述该货币在低波动性管理框架下运作，其变动主要由美元决定。

对于加密货币市场而言，这一框架将焦点从持续的人民币升值转向流动性传导。

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