赌博股下跌，预测市场抢走超级碗赌注

超级碗本应是赌博公司年度的亮点。然而，今年随着大赛临近，行业上空却笼罩着一片阴云。

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运营美国最受欢迎的赌博应用之一FanDuel的Flutter Entertainment Plc的股价已连续八周下跌，为23年来最长。其主要竞争对手DraftKings的股价也处于2023年以来的最低水平，比五年前的历史高点下跌超过60%。

西雅图-新英格兰的对决——相比去年泰勒·斯威夫特盛事的明星吸引力较低——部分原因是造成这种局面的原因。但更大的担忧是预测市场如Kalshi的崛起，这些市场在过去一年中突然出现，提供了一种新的体育博彩方式，绕过了限制旧式赌博应用传播的州级赌博法规。

公民公司（Citizens）高级股权分析师Jordan Bender预计，本周末预测市场的交易量将创纪录，同时对传统体育博彩的合法投注（或称“投注额”）将比去年下降2%。

“我们认为超级碗投注额下降的一个重要原因是预测市场在分流这部分资金，”Bender说。

对于近年来似乎不断攀升的赌博公司来说，这无疑是命运的逆转。自2018年最高法院裁决允许各州合法化体育博彩以来，美国人对赌博的热情高涨，超级碗的投注金额已连续八年增长。

这些企业面临的威胁来自一个意想不到的方向。直到去年初，美国领先的预测市场创业公司Kalshi一直利用其作为联邦监管金融交易所的身份，提供与流行文化事件和选举相关的细分金融合约。监管这一切的机构——商品期货交易委员会（CFTC）——曾表示，所谓的与体育相关的事件合约是禁止的。

随后，特朗普赢得了选举。Kalshi在2025年初首次尝试在超级碗上提供投注，CFTC没有出手阻止。这些最初的合约不过是一次试验，但体育已成为Kalshi交易量的90%以上。

多位行业分析师仍预计，美国现有的体育博彩公司今年将创下超级碗的最高收入。H2赌博资本的高级分析师Ed Birkin预测，扣除预测市场的影响，投注总额将比去年增长9%，达到17.8亿美元。但他预计预测市场将吸引6.3亿美元的投注，占赛事年度增长的80%。

据彭博社整理的数据，华尔街分析师对Flutter第四季度调整后每股收益的平均预期在过去三个月骤降了49%，收入预期也下调了6.3%。对于DraftKings，盈利预期下降29%，同期收入预期下降2.6%。

一些赌博高管表示，预测市场在他们已运营的州并未构成威胁，反而主要在包括加利福尼亚和德克萨斯在内的少数几个不允许传统在线赌博的州获得市场份额。

拥有自己在线体育应用的BetMGM本周宣布，2024年第四季度吸引了创纪录的体育投注，推动收入同比增长63%。

“我们没有看到任何可以归因于预测市场的影响，”该公司首席执行官Adam Greenblatt在接受采访时表示。

Greenblatt还表示，新进入者的业务大部分来自技术更娴熟的“锐利”玩家——这些玩家对赌博公司来说利润较少。

阅读更多：赌博专家适应预测市场中的超级碗

与此同时，老牌赌博应用在全国范围内的扩展已接近极限，继最高法院裁决后迅速增长的局面也已结束。今年，唯一允许合法投注超级碗的新州是密苏里州，这是一个相对较小的市场。

“超级碗60的展望反映了从扩张驱动的增长向逐步增长的转变，因为几乎所有具有合法化潜力的州都已上线，”基准分析师Mike Hickey在1月29日给客户的报告中写道。

即使在已合法化赌博的州——DraftKings和FanDuel的据点——也出现了疲软迹象。根据数据公司Apptopia的数据显示，1月约有10%的DraftKings用户也在使用Kalshi，Kalshi的应用下载量是FanDuel或DraftKings的四倍。

Kalshi的吸引力部分在于它利用其新颖的结构，开拓了从中场表演时长到Jeff Bezos是否会出席事件的各种投注，而DraftKings和FanDuel几乎只专注于比赛的得分和结果。

“Kalshi的增长由广告宣传、媒体曝光、社交病毒式传播以及比传统在线体育博彩更优越的深度、广度和分布所推动，”分析师Edwin Dorsey在关于他对DraftKings看空的几篇Substack文章中写道。

DraftKings和FanDuel对此威胁已给予高度重视。去年12月，它们都推出了自己的预测市场应用程序，这些应用现已在所有不允许传统应用的州上线。但根据Sensor Tower的数据，1月两者的下载总数刚刚超过10万次，而Kalshi的下载量达到了190万次。

周五，DraftKings宣布与另一家早期预测市场交易所Crypto.com达成合作，提供更丰富的事件合约。

多个州的博彩监管机构已诉诸法院，试图关闭Kalshi及其同行，许多分析师认为这些案件最终将提交最高法院审理。但与此同时，CFTC新任主席Michael Selig最近表示，他将允许体育合约继续推进，并不打算将该领域的监管权让渡给各州。

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