迈克尔·布瑞警告人工智能泡沫：2008年之后的最新预言

迈克尔·布瑞（Michael Burry），那位正确预言了2008年抵押贷款危机的金融分析师，已在衍生品市场采取了非凡的立场，重新点燃了他对投机泡沫的警告。经过数十年的金融周期观察，布瑞不仅对抗Palantir的投资，还执行了一项具有不对称优势的操作：投入920万美元，获得价值2.4亿美元潜在收益的权利，当他的预测成真时，数学回报率达2600%。

迈克尔·布瑞的策略：极致不对称设计

这位金融家提出了50,000份看跌期权合约，风险收益结构前所未有。当Palantir的股价为184美元时，布瑞认为合理的估值是50美元。这一差异反映了他对科技行业严重修正的信念。为了理解其规模，请考虑Palantir自上市以来已实现449倍的盈利增长，布瑞认为以基本面指标来看，这种升值是不可持续的。

这一模式与他多年前识别的完全相同：被投机叙事支撑的高估资产，而非真实现金流。以人工智能革命的主角NVIDIA为例，它面临不同的挑战：在芯片基础设施上投入巨大，但布瑞认为这些投资将在36个月内变得过时，折旧期限延长至10年，造成显著的会计扭曲。

Palantir、NVIDIA与AI崩溃：背后的数字警示

2025年，大型科技公司在人工智能基础设施上的支出达2000亿美元。然而，与这些投资相关的收入增长仅约20%，显示出效率存疑。能源成本高得令人震惊，足以养活整个国家，而折旧会计隐藏了直到2028年的1760亿美元调整。

能源成本：与基础设施相关的能源支出巨大，可能支撑一个国家的能源需求。

布瑞将此情况与安然（Enron）会计机制和2008年抵押贷款衍生品相提并论。表面上的差异在于，过去是次级债务的CDO；而现在则以人工智能基础设施的名义出现。两者的本质都是：过度投资、回报不足和极端的金融杠杆。

重复的模式：从2008危机到今日的科技泡沫

在上一次危机中，布瑞花了18个月时间验证了他的预言。当他最终被证明正确时，已赚取1亿美元的利润，但情感上的压力几乎让他崩溃。这段经历没有让他退缩，反而赋予了他识别模式的能力，使他今天能洞察AI行业的潜在风险。

2025年，科技行业上涨了173%，很大程度上由对人工智能能力的投机推动。然而，基础设施的投资增长远快于实际变现能力，这是周期性投机中典型的高估指标。

为什么迈克尔·布瑞退出公开市场？

11月10日，布瑞采取了前所未有的行动：完全注销了他的基金的监管备案。这一行为反映了他在2008年市场牛市中受到巨大压力时的隐退。当时，他作为逆势者的立场让他受到显著影响。没有公开声明，也没有为其立场辩护，他远离了对他人资金的管理。

他唯一的动作是一份于11月25日发布的神秘公告。与2008年抵押危机验证预言时等待18个月不同，布瑞似乎更倾向于在市场调整时保持低调，不参与其中。他没有在赌局中继续，而是已执行了他的押注，退出了舞台。

迈克尔·布瑞警告的意义

当Palantir的CEO公开质疑布瑞的理智时，后者保持了沉默。没有辩护，没有媒体解释。只有他建立衍生品仓位后消失在监管视野中的行动。对于那些研究他2008年前行为的人来说，这一模式比千言万语更具信息量。

布瑞曾在银行崩溃时发出抵押风险的警告，却无人听闻。如今，他在人工智能行业经历最大规模的投机扩张时发出警示。不同的是，这次他没有被动观察，而是已布局资本，留下指令，并选择在系统之外等待。