迈克尔·布赖的关于人工智能崩溃的预测：一笔920万美元的赌注

曾正确预判2008年金融危机的投资者再次将筹码摆上桌面。Michael Burry，他的基金在房市崩溃期间实现了489%的收益，而华尔街则陷入崩溃，这次将目光投向了科技行业。通过大规模看跌期权策略，Burry构建了一个可能在其预言成真时带来高达2.4亿美元收益的仓位。

曾经成功预言一次的投资者：Michael Burry与2008年的先例

要理解为何市场在Michael Burry行动时会倾听，必须回顾他的经历。2008年，当一流金融机构的分析师和高管忽视或低估风险信号时，Burry识别出高风险抵押贷款市场的潜在脆弱性。在危机期间，他的基金获得了非凡的回报，巩固了他作为能洞察市场理论价值与实际脱节的分析师的声誉。

Palantir与科技行业的估值差异

Michael Burry目前的赌注将大量关注点放在了Palantir，这家数据分析公司股价已达184美元。根据Burry认为重要的估值参数，如果采用更保守的估值指标，该股应为50美元。这一3.68倍的差距暗示市场预期与基本面指标之间存在偏差。

他的仓位结构包括50,000份看跌期权合约，这一策略在Palantir股价大幅下跌时获利。2600%的潜在回报意味着，投资920万美元在某些市场情景下可以变成2.4亿美元。

NVIDIA与AI基础设施：成本不断上升但收入未成比例

除了Palantir，Burry的担忧还涉及半导体和AI基础设施行业。分析师指出，2025年，大型科技公司在AI基础设施上的投资约为2000亿美元，但由这些投资带来的直接收入增长在多个案例中仍低于20%。

作为AI应用中最重要的芯片制造商，NVIDIA面临特殊压力。2025年使用的芯片可能在10年周期内加速折旧，而用于支撑基础设施的能源成本则与小国的能源消耗相当。这种资本投入与可衡量回报之间的不成比例，被多位行业分析师视为类似于过去金融危机前的模式。

财务结构存疑：会计与折旧问题

Michael Burry此次分析的不同之处在于他强调这些投资的会计处理方式。据其观点，科技公司财报中披露的资产与实际经济价值之间存在巨大脱节。一些分析师指出，如果折旧政策更为保守，资产减值的确认可能延续到2028年，影响多家企业的财报结果。

这一描述让人联想到历史事件，如安然事件或2008年危机引发的次贷证券（CDO）结构。

前所未有的决定：Michael Burry退出公共管理

Michael Burry最重要的举动发生在2025年11月10日，他完全注销了自己的投资基金，退出了SEC的监管。这一行动类似于他在2008年采取的策略，当时在极端危机中管理公共资本的压力促使他远离监管审查。

此后，Burry保持低调，几乎不再主动管理第三方基金。他唯一一次公开发声是在2025年11月25日的一条加密社交媒体上的加密发布，没有说明或明确理由，只留下一段时间戳，留待解读。

给市场的信号：当历史似乎在重演

市场周期很少完全重复，但确实存在可识别的模式。Michael Burry曾重申，在2008年前的那段时间里，从分析发出风险信号到市场崩盘大约经过了18个月。在那次事件中，他的几千万美元投资变成了上亿美元的收益，但也付出了持续的公众批评和巨大心理压力。

如今，2026年初，科技行业在2025年实现了173%的增长。对于谨慎的投资者来说，关键问题不在于Michael Burry是否再次正确，而在于市场何时会根据基本面指标重新定价这些资产。