期权大仓位即将到期，BTC 和 ETH 面临波动性威胁

一月底，加密货币市场面临一个关键的转折点，伴随着衍生品的大规模到期事件。这一事件揭示了买家和卖家之间复杂的动态关系，数据显示市场表面之下存在着显著的紧张局势。

BTC到期压力：91,000个期权在流通中

据BlockBeats报道，大约有91,000个比特币期权计划在此期间到期，名义价值达76亿美元。看跌看涨指数为0.48，表明看涨仓位在市场中占据主导地位，但同时也表现出一定的谨慎，最大痛点位于90,000美元。这一指标暗示市场制造商持有战略性防御仓位，预期未来可能出现双向波动。Greeks.live的分析师Adam指出，此次到期是继年度协议后首次出现的大规模月度清算，这些衍生品占当时所有到期仓位的25%。

ETH面临更大到期量：435,000份未平仓合约

以太坊的情况更为复杂，约有435,000份ETH期权即将到期，名义价值达11.9亿美元。看跌看涨指数为0.68，显示对下行保护的需求略高于比特币，反映出市场对该资产的不确定性。最大痛点位于3,000美元，表明该区域是未平仓合约集中度最高的区域，交易者预期在这一关键点会出现较大波动。

隐含波动率达到高点：空头防御的影响

隐含波动率数据显示市场潜在的紧张局势。比特币主期限的隐含波动率平均约为45%，而以太坊则达到60%，均为年内最高水平。这一升高反映出交易者对高风险的感知增强。历史支撑位，如比特币的80,000美元和以太坊的2,500美元，仍然是关键的参考点，尤其是在去年第四季度的调整之后。

区块交易量和交易比例显示市场活跃度加快，主要由仓位调整推动。市场制造商和活跃交易者持有大量现金仓位，表现出强烈的交易意愿，尤其是在防御性看跌策略方面。这一局势反映出市场正处于转型期，不确定性使得参与者保持高度警惕，市场情绪趋于紧张。