比特币熊市寻底：5万美元是终点吗？

2025年比特币在12.6万美元达到峰值，进入2026年后，价格不断下探。当前比特币报价已经跌至7.086万美元附近，熊市的阴霾笼罩着整个市场。面对这轮熊市，投资者最关心的问题只有两个：价格究竟会跌到哪里？什么时候才能真正见底？

从历史规律看熊市底部

比特币经历过多轮熊市，一个有趣的规律正逐渐浮现——每一轮熊市的最大跌幅都在变小，整体呈现递减趋势，而不是无限复制70%以上的深度调整。

这轮熊市的走势结构与2021年颇为相似，都是先经历一段快速下杀，随后进入低位横盘的格局。不过区别在于，这次第一阶段的跌幅明显更温和。回顾2021年的熊市，第一次跌幅约50%，随后又经历了一次，最终打到75%的深度。

而这一轮从12.6万美金跌至8万美金，跌幅只有约36%。如果这同样只是「中段」调整而非终局，按照对称的逻辑，完整的熊市跌幅应该约为两段36%相加，合计接近60%。这么一推算，终点价格大概会落在5万美元附近。

从挖矿成本支撑价格下限

第二个角度来自矿业的基本面。当前市场上主流的蚂蚁S21矿机，其关机成本（即挖矿收益无法覆盖电费和硬件成本的临界点）大约也在5万美元上下。历史经验表明，这个价格区间往往成为熊市末期的重要支撑线——矿工们会在这里进行最后的坚守，拒绝进一步抛售。

双重验证指向同一终点

有趣的是，这两个完全不同的分析维度——历史跌幅规律和矿机成本支撑——竟然指向了几乎相同的结论。这种巧合并非偶然，而是市场内在逻辑的真实写照。当技术面分析和基本面成本支撑达成一致时，这个价格区间的说服力就变得格外强大。

熊市底部的时间窗口

综合以上分析，比特币这轮熊市的终点价格大概率会在5万美元附近出现，而时间窗口则落在2026年前后。眼下已经进入2026年2月，预测底部已近在咫尺。当前的7.086万美金虽然仍在下行路上，但距离那道关键支撑线已不远。现在还在熊市的中后段，熬过接下来的这段时间，熊市真正的终点就在眼前。