📉 系统性冲击：高盛警告$80 十亿美元的抛售可能导致比特币和黄金崩盘。
高盛表示，若市场出现大规模抛售，可能引发比特币和黄金的价格崩溃，造成全球金融市场动荡。投资者应密切关注市场动态，做好风险管理。

全球金融市场正面临一场高风险的流动性危机，高盛警告称，主要以趋势跟随为策略的系统性基金——商品交易顾问（CTAs）——预计将在未来一个月内抛售多达**$800亿**的股票。这一由标普500指数触及关键卖出阈值引发的大规模去杠杆化浪潮，预计将波及比特币、黄金和白银，随着流动性变得稀薄以及交易商“空伽马”仓位放大价格波动。随着高盛的“恐慌指数”接近极端压力水平，散户投资者也表现出疲惫迹象，未来数周将成为关键考验：比特币能否维持其数字黄金的叙事，还是会在宏观压力的强制性抛售中崩溃。

$800亿CTA浪潮：系统性基金转为看空

市场稳定的主要威胁来自于目前已锁定在卖出轨迹的自动化、趋势跟随策略。

• 即时清仓： 高盛交易台估计，本周CTAs可能抛售**$330亿**的股票。即使市场试图稳定，这些基金在重新平衡时仍预计为净卖出，因近期趋势线的崩溃。
• 月度展望： 如果标普500未能重新夺回关键技术水平，未来30天内系统性抛售总额可能达到**$800亿**。这种压力不仅来自CTAs，风险平价和波动控制基金也预计会在市场波动加剧时减仓。

伽马陷阱：为何波动性在加速

流动性状况恶化，使市场更易出现“闪崩”式的波动，每下跌1%就像3%的跌幅。

• 空伽马反转： 期权交易商已转入“空伽马”仓位，标普500指数在6900点以下。在这种状态下，交易商被迫在市场下跌时卖出以对冲风险，实际上加剧了价格的下行压力。
• 基本面与流动： 分析师警告称，在“伽马陷阱”中，传统基本面如创纪录的盈利常被忽视。市场变得纯粹由资金流和对冲需求驱动，技术支撑位可能被轻易突破，几乎没有阻力。

溢出风险：比特币、黄金与白银

虽然抛售主要集中在股票，但由此产生的流动性空缺对宏观敏感资产和避险资产构成直接威胁。

• 比特币的相关性风险： 在流动性压力期间，比特币越来越多地与整体风险情绪同步交易。股市的强制性抛售常导致加密货币中的“追缴保证金”清算，投资者出售最具流动性的资产以弥补其他亏损。
• 贵金属的悖论： 黄金和白银在不确定时期通常会吸引避险需求，但它们也无法免受流动性驱动的抛售。如果美元在股市崩盘中大幅走强，即使是“数字”黄金和实物黄金也可能出现剧烈且波动的行情，方向取决于更广泛的流动性趋势和资金流向。

重要金融免责声明

本分析仅供信息和教育用途，不构成财务、投资或法律建议。关于$330亿的即时抛售和潜在$800亿的月度系统性清算的报道，基于高盛交易台截至2026年2月8日的预测。系统性基金活动（CTAs）和期权交易商仓位（伽马）是复杂的、由资金流驱动的变量，不保证特定的价格走势。比特币、黄金和白银是高风险资产，在宏观流动性事件中可能经历极端波动。请务必进行充分的自主研究（DYOR），并在做出重大投资决策前咨询持牌金融专业人士。

$800亿的系统性抛售会将比特币跌破支撑，还是黄金最终会成为终极避险港？