万事达卡在2025年第四季度凭借跨境业务的增长动力实现盈利上行
随着全球跨境交易的持续增长，万事达卡的收入和利润都实现了显著提升。公司报告显示，第四季度的跨境支付交易量比去年同期增长了15%，带动整体盈利水平的提升。
此外，万事达卡还宣布将扩大其在新兴市场的投资，推动数字支付解决方案的普及，以满足不断增长的国际客户需求。公司管理层表示，未来将继续专注于创新和合作，以巩固其在全球支付行业的领导地位。

万事达卡公司报告第四季度表现强劲，盈利大幅超出预期，收入达到88亿美元，同比增长18%。调整后每股收益为4.76美元，超越Zacks共识预期13.3%，而净利润同比增长25%——这一显著的增长反映了公司在全球支付领域的主导地位。

本季度的业绩由强劲的跨境支出、加快的交易量和扩展的增值服务推动，尽管因收购和行政成本上升带来的运营费用增加对盈利增长构成了一定压力。

收入增长与GDV：驱动业绩的双引擎

总交易额（GDV），即通过万事达卡品牌卡片的购买和现金支出总价值，按当地货币计算增长7%，达到2.82万亿美元。虽然这一数字略低于Zacks共识预期的2.84万亿美元，但稳健的增长仍显示出全球消费者支出持续具有韧性。

净收入为88亿美元，超出市场预期0.8%，展现了万事达卡在GDV表现不佳的情况下仍能扩大营收的能力。18%的年度收入增长反映了公司多元化的收入来源，超越了传统的交易手续费。

跨境扩展：关键的增长驱动力

跨境交易量成为本季度最亮眼的亮点之一，按当地货币计算增长14%。国际使用的卡片支出增长表明海外旅游、电子商务和汇款需求强劲——这些领域的利润率较高，也是支付行业的战略重点。

切换交易（衡量万事达卡驱动交易频率）同比增长10%，达到465亿次，超出市场预期的462亿次。这一指标展示了公司支付网络的渗透广度及其在大规模处理交易量方面的能力。

增值服务：增长的倍增器

增值服务和解决方案的净收入为39亿美元，同比增长26%，超出模型预期的37亿美元。这一板块的优异表现反映了对安全解决方案、数字认证服务和客户参与工具的强劲需求——这些领域帮助万事达卡实现了显著的利润率扩展。

26%的增长速度是整体收入增长的两倍多，表明客户正越来越多地投资于高利润率的增值服务，超越了核心支付处理业务，为长期盈利能力带来有利趋势。

运营表现与成本动态

调整后运营费用在第四季度同比增长14%，达到37亿美元，主要由收购和行政支出增加推动。虽然这一成本增长在18%的收入增长背景下有所缓和，但反映出万事达卡持续在技术和基础设施方面的投资。

调整后运营利润为51亿美元，同比增长21%，超出预期的49亿美元。调整后运营利润率同比提升140个基点至57.7%，显示尽管面临成本压力，万事达卡仍保持强劲的运营杠杆和定价能力。

财务状况：坚固的资产负债表

截至2025年12月31日，万事达卡持有现金及等价物106亿美元，同比增长25.2%。总资产达542亿美元，增长12.6%，反映公司战略收购和有机扩张。

长期债务为183亿美元，较去年同期增长4.4%，短期债务为7.49亿美元。总股东权益增长18.9%，至77亿美元，彰显股东价值的持续提升。

2025全年经营现金流为176亿美元，比2024年增长19.4%，为股东回报和战略投资提供了充足的资金。

资本部署与股东回报

万事达卡在2025年第四季度向股东返还了大量资本。公司回购了640万股，花费36亿美元，此外在2026年1月1日至1月26日期间又回购了130万股，花费7.15亿美元。这一积极的回购活动使剩余回购额度达167亿美元。

季度股息支付总额为6.84亿美元，显示管理层对持续现金流和股东分红的信心。

2025全年业绩与2026展望

2025年，万事达卡实现净收入328亿美元，同比增长16%，调整后每股收益为17.01美元，年增17%。调整后运营利润率为59.2%，提升80个基点，彰显公司盈利规模化的能力。

展望未来，管理层预计2026年第一季度净收入将实现低双位数的增长，调整后运营费用预计在低双位数范围内增长。全年预计净收入将实现高端低双位数增长，调整后运营费用也将在低双位数范围内上升。

投资前景

万事达卡目前评级为Zacks Rank #3（持有），反映在当前估值水平下风险与回报的平衡。公司展现出实现盈利增长、扩大跨境业务和保持利润率的能力，在支付基础设施领域占据有利位置，但投资者应关注新成本措施和市场竞争对盈利轨迹的潜在影响。