印度货币危机导致$25 十亿美元贸易逆差并引发印度ETF热潮

印度卢比跌至历史低点，标志着考虑印度敞口的股票投资者的一个重要转折点。随着货币在2026年初对美元暴跌，该国贸易逆差已膨胀至大约250亿美元——这是该国经济健康的一个令人担忧的指标。然而，这种疲软也为国际ETF投资者创造了一个引人入胜的悖论：基本面稳健的印度公司现在以货币调整后的估值出现，即使宏观经济逆风仍在持续。

截至2026年1月底，MSCI印度指数下跌了6.4%，而卢比兑美元触及前所未有的92的低点。在2025年全年，广泛指数以美元计仅上涨了2.2%，远远落后于MSCI新兴市场指数的29.9%的涨幅。这种表现不佳，加上地缘政治紧张局势和资本外逃，形成了一个复杂的投资格局。然而，分析师指出，国际货币基金组织（IMF）上调的增长预期可能成为一个亮点——表明经济的基本面可能会超过其货币的疲软。

推动卢比历史性下跌的经济压力

近期，三大挑战共同打击了印度卢比。首先，外国投资（FPI）急剧逆转，2025年期间撤资约180亿美元。随着国际投资者将资金转向中国的更便宜的替代品和全球更安全的避风港，这一资本外逃在2026年加速，早期一月仅两次交易日就出现了8.46亿美元的额外外流。

第二，印度的进口负担变得难以为继。作为原油和电子产品的主要买家，该国的贸易逆差显著扩大——每月约250亿美元的压力迫使国内企业积极购买美元进行对冲。这种进口商对货币的需求加剧了卢比的下行压力。此外，围绕美国贸易言论和关键双边贸易协议谈判的地缘政治不确定性也加剧了投资者的焦虑，引发了更广泛的“风险规避”轮动。

能源和商品价格的上涨进一步加重了财务负担，使印度在面临外部冲击的同时，也面临国内资本外逃的风险。

IMF的增长预期上调：对货币疲软的反向信号

尽管货币动荡，国际货币基金组织（IMF）最近将印度2026年的增长预期上调至6.4%，比之前预期高出20个基点。这一升级强调了一个关键区别：虽然印度经济的“价格”（其货币）在恶化，但推动生产力的“引擎”可能实际上正相对于中国、美国和其他发达市场加速。

对于ETF投资者来说，这创造了一个经典的价值机会。盈利的印度企业由于货币贬值而以折扣价交易，而其基础经济仍在扩张。然而，投资者应谨慎行事，因为卢比的进一步疲软和资本流动的波动仍然是真实的风险，需合理控制仓位。

三只值得考虑的印度ETF

WisdomTree印度盈利基金（EPI） 提供对557家盈利印度企业的敞口，资产规模为25.8亿美元。其最大持仓——Reliance Industries（7.05%）、HDFC银行（5.75%）和ICICI银行（5.25%）——代表印度经济的金融和能源支柱。过去12个月，该基金上涨了2.4%，费率为84个基点。

Franklin FTSE印度ETF（FLIN） 提供对276家大型和中型企业的多元化敞口，管理资产为27.5亿美元。其核心持仓包括HDFC银行（6.63%）、Reliance Industries（6.04%）和ICICI银行（4.53%）。FLIN年回报率为2.4%，收费19个基点，是国际投资者可选择的成本较低的印度ETF之一。

First Trust印度NIFTY 50等权重ETF（NFTY） 采用不同的方法，平等权重分配国家证券交易所（NSE）中最大的51只印度证券。Tata Steel（2.28%）、Hindalco（2.24%）和JSW Steel（2.20%）是其核心。该基金过去一年实现了3.5%的回报，收费81个基点。

这三只基金都为在货币波动期间获取印度增长潜力提供了有意义的途径。关键在于认识到，货币贬值虽然带来头条风险，但同时也反映了耐心资本的机会。