在行业逆风中寻找激光股的机会

激光系统及组件行业为寻求涉足这一技术驱动行业的投资者呈现出复杂的格局。尽管激光股目前面临重大宏观经济压力——包括欧洲需求疲软、中国经济放缓以及制造商资本支出下降——但一些新兴应用正为布局良好的公司创造有吸引力的机会。该行业的龙头企业，包括MicroVision、Cutera和IRIDEX，正利用电动车、半导体、医疗保健和新兴技术的结构性增长。

重塑激光技术的三大增长驱动力

激光系统行业正经历由三大主要力量推动的转型，这可能会重塑激光股的长期投资前景。

3D感知与先进成像应用
其中一个最重要的利好因素来自于3D感知技术的普及。具备3D感知（3DS）能力的先进激光系统如今已成为面部识别系统、手势识别、自动驾驶LiDAR和物联网设备的关键组成部分。这项技术使得3D打印物体、基于手势的游戏控制以及精确物体测量成为可能——这些应用在消费电子和工业领域正迅速扩展。

物联网集成与工业自动化
随着制造业日益自动化，激光技术与物联网系统的结合正推动效率提升。支持物联网的设备允许远程固件更新和实时监控，显著降低运营成本同时提升可靠性。半导体行业向微型和纳米器件生产的加速转变对激光制造商尤为有利，因为这些工艺对高精度设备的需求很高。激光与物联网、自动驾驶系统和5G基础设施的融合，成为持续需求的强大催化剂。

专业终端市场需求
高功率连续波和脉冲激光在切割和电池加工方面的需求强劲——这是电动车普及加速带来的关键应用。同时，医疗设备行业持续推动对高性能光学系统的需求，尤其是在美容和治疗方面。这些多样化终端市场的结合，为激光股提供了防御性元素，因为某一行业的疲软可以被其他行业的强劲所抵消。

估值压力与行业表现不佳

尽管存在这些结构性机遇，激光系统及组件行业仍面临重大逆风，这在估值指标和相对表现中有所体现。

相对回报令人失望
过去一年，Zacks激光系统及组件行业的表现落后于更广泛的科技行业和标普500指数。行业下跌33.2%，而标普500上涨25.6%，更广泛的计算机和科技行业上涨49.5%。这种表现不佳的原因包括：行业整体盈利预期下降、原设备制造商的资本支出放缓、美元走强以及欧洲和中国等关键市场的经济疲软。

相对于同行的估值
该行业目前的滚动12个月市销率为5.71倍，明显高于标普500的4.32倍和科技行业的3.72倍。历史上，该行业的市销率最高曾达12.64倍，最低为3.96倍，过去五年的中位数为6.28倍。这一高估值，加上盈利修正偏向负面，反映分析师对短期增长前景的悲观预期。2024年的盈利预期较早期预测大幅下调，显示行业前景不甚明朗。

行业排名发出谨慎信号
Zacks行业排名显示激光系统行业位于第213名，在250多个行业中处于后15%。这一排名反映了行业整体盈利前景的负面预期。研究表明，Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业超过两倍，提示尽管存在长期结构性机遇，谨慎布局仍是明智之举。

值得关注的三只激光股

尽管行业短期面临挑战，仍有三家公司展现出差异化的商业模式和增长催化剂，值得有选择的投资者关注。

MicroVision：汽车LiDAR领军企业

总部位于华盛顿雷德蒙德的MicroVision在MEMS基础的固态汽车LiDAR技术和高级驾驶辅助系统（ADAS）解决方案方面已确立领导地位。该公司股价今年迄今已下跌33.2%，反映出行业整体疲软。

MicroVision的竞争优势在于其多元化的产品组合。公司提供多种技术节点，具有行业领先的分辨率和最小的体积，覆盖LiDAR市场。其MAVIN系列提供长距离LiDAR能力，采用MEMS技术；而MOVIA平台则提供短距离、顺序闪存解决方案。这种双重策略使公司能够在自动驾驶车辆普及的背景下，服务于高端和大众市场。

过去30天，MicroVision 2024年的亏损Zacks共识预期保持在每股0.40美元，显示分析师预期趋于稳定。公司目前的Zacks评级为#2（买入），相较行业同行具有更强的相对优势。

Cutera：医疗美容行业的强势代表

总部位于加州布里斯班的Cutera在激光股中表现出差异化，专注于医疗美容和皮肤科市场。尽管过去一年股价下跌了90.8%，但公司受益于多项积极驱动因素：其护肤解决方案的强劲需求、国际市场渗透的改善，以及其AviClear平台在痤疮治疗方面的稳步收入增长。

美容和皮肤科激光市场相较工业应用表现出更强的韧性，因选修医疗程序即使在经济低迷时也能保持稳定。Cutera不断扩展的产品线和地理布局，为增长提供多重动力。2024年公司盈利预期为每股2.94美元，与分析师预期一致。Cutera的Zacks评级为#3（持有）。

IRIDEX：精准医疗激光创新者

总部位于加州山景城的IRIDEX专注于激光医疗系统、输送设备和手术探头，用于治疗青光眼和视网膜疾病。值得注意的是，IRIDEX的股价在过去一年上涨了21.1%，表现优于同行公司和更广泛的激光系统行业。

公司受益于产品组合的扩展和技术平台的战略推进。IRIDEX近期推出了面向美国市场的下一代Iridex 532和Iridex 577激光系统。特别值得关注的是新推出的PASCAL平台，配备MicroPulse功能，这在精准激光输送方面代表了重要创新。这些产品满足了眼科临床的关键需求，有助于IRIDEX在眼科中心和医院中的市场渗透。

IRIDEX 2024年的盈利预期为每股0.26美元，近期未发生变化。公司评级为#3（持有），处于行业评级的中间层次。

在不确定时期如何选择激光股

激光系统行业体现了当今科技投资者面临的挑战：具有吸引力的结构性增长驱动力与短期周期性逆风相遇。虽然宏观经济不确定性、区域经济疲软和高估值对激光股构成短期压力，但上述三家公司——MicroVision、Cutera和IRIDEX——各自占据不同的市场细分领域，拥有差异化的增长催化剂。成功评估这些激光股，将取决于投资者的时间视角和对自动驾驶、医疗创新及工业自动化采纳速度的信心。对波动性有承受能力的投资者，可能会在行业的复苏周期中找到精选的机会。