两只半导体股票实现三位数回报：哪只在2026年提供更好的价值？

Question

随着日历进入2026年，投资者正在重新调整他们的投资组合，寻找真正盈利的公司——而不仅仅是增长承诺。在半导体行业，去年表现突出的两只股票值得更密切关注：美光科技（MU）和英伟达（NVDA）。它们在2025年的涨幅分别为239.1%和38.8%，凸显市场对盈利性半导体股票日益增长的信心。

然而，单纯的价格上涨并不能保证未来的成功。真正的持久性指标是这些半导体股票是否能够在竞争激烈、资本密集度高的行业中持续盈利。这引出了一个2026年的重要问题：哪家公司更有可能持续超越市场？

为什么盈利能力比以往任何时候都更重要

并非所有的价格涨幅都同样重要。有些公司凭借炒作攀升得更高；而另一些则凭借稳健的运营表现。对于半导体股票来说，盈利指标揭示了哪些企业实际上在将收入转化为底线利润。

净利润率是衡量盈利能力的关键指标。它衡量每一美元销售收入在支付所有运营和非运营费用后，流入净利润的百分比。较高的净利润率表明芯片制造商能够有效管理制造复杂性、规模效率和市场动态。换句话说，它显示了哪些半导体股票拥有真正的经济护城河，而非短暂的市场优势。

对盈利能力指标的关注已被证明具有预测性。自2000年以来，基于这些原则的投资策略的年均回报率为+48.4%、+50.2%和+56.7%，远远超过标普500的历史平均+7.7%。这正是严肃投资者所追求的优势。

寻找最佳半导体股票不仅仅是盯着财报看。一个有纪律的筛选方法结合了多个标准：

Zacks评级#1（强烈买入）： 持有此评级的股票历来表现优于市场，无论市场状况如何。这是最可靠的预测指标之一。

增长加速： 在过去12个月中，销售和净收入增长超过行业平均水平的半导体股票，显示出超越行业的动能。

优越的盈利能力： 净利润率高于行业同行的公司，展现了运营卓越和定价能力——在竞争激烈的芯片市场中至关重要的优势。

机构信心： 超过70%的券商对该股给予“强烈买入”评级，表明专业人士对其前景的共识。

当这些筛选条件应用于超过7685家上市公司时，只有七家符合条件。其中两只——都是半导体股票——尤为突出。

美光科技是全球最大的存储器和存储制造商之一。其12个月净利润率为28.2%，反映出在类似商品的业务中稳健的运营执行力。对于在动态存储（DRAM）和固态硬盘（SSD）市场竞争的半导体股票来说，保持接近30%的利润率显示出显著的竞争优势和制造优化能力。

英伟达则采用不同的商业模式，专注于图形处理单元（GPU）和计算基础设施。其12个月净利润率高达53%，讲述了一个令人信服的故事——每收入的约0.53美元都转化为净利润。这两只半导体股票之间的利润差异并非偶然；它反映了英伟达由AI驱动的需求激增和其在市场中创造的架构优势。

利润率的差异引发了投资者的战略性问题：英伟达更高的盈利能力是否意味着下行风险较小？还是说，美光坚实的28%利润率在去年爆发式上涨后，代表了更好的价值？这两只半导体股票在量化指标上都表现良好，但它们提供了不同的风险-回报特性。

2025年的半导体股上涨部分源于对AI基础设施的普遍热情。但2026年可能会区分出真正盈利的运营商与其他公司。那些能够实现盈利、有效管理资本、保持定价能力的公司——正是这些盈利指标所揭示的——应当引起投资者的关注。

无论是在这两只半导体股票之间选择，还是评估行业中的其他股票，请记住：可持续的回报来自于持久的盈利能力，而非持续的动能。那些筛选出MU和NVDA成为半导体股票观察名单顶端的标准，也为未来的赢家提供了一个框架。