选择你的短期债券ETF：SCHO 与 VCSH

在评估短期债券ETF选项时，有两个名字始终占据主导地位：先锋的短期企业债ETF（NASDAQ:VCSH）和嘉信的短期美国国债ETF（NYSEMKT:SCHO）。虽然两者都瞄准相同的市场细分——到期日在1-5年的固定收益投资，但它们追求的策略截然不同。理解这些差异对于投资者决定哪个ETF符合其风险承受能力和收益目标至关重要。

核心区别：国债与企业债

SCHO采取专注策略，投资于到期日在1-3年的美国政府国债证券。该基金持有97只，主要评级为AA或更高，强调资本保值和最低违约风险。几乎所有持仓都是政府担保的债务，使其成为最安全的固定收益工具之一。

VCSH则不同，持有一只集中投资于1-5年到期的投资级企业债券的组合。这些债券通常评级为A或BBB，比SCHO的典型质量等级低一两个档次。这一差异意义重大：BBB评级债券的违约风险明显高于AA评级债券，但它们也提供更高的收益潜力，以补偿投资者承担的额外风险。

成本与分红比较

两只基金的管理费率均为0.03%，几乎没有差异，费用在选择中几乎不是决定因素。然而，收益情况则不同。截至2026年1月25日，VCSH的年度回报为2.19%，而SCHO为0.83%，这主要由企业债券收益率与国债收益率的差异驱动。

在股息收益率方面，VCSH再次领先，达到4.34%，而SCHO为4.06%。对于追求收入的投资者来说，这28个基点的优势在长时间内具有显著的复利效果。值得注意的是，两只基金都采用每月分红的方式，而非季度分红，提供每年12次的分红支付，这对于喜欢频繁收入确认的投资者尤为吸引。

风险特征与表现记录

在这方面，SCHO展现出其防御性定位。以贝塔值仅为0.05（相比VCSH的0.43），嘉信的国债基金表现出远低于市场整体波动的价格波动性。在五年期间，SCHO的最大回撤仅为-5.71%，而VCSH最高回撤为-9.50%。

在五年资本增值方面，两者都实现了温和的回报——VCSH的$1,000投资增长到大约$960，SCHO为$948。这些较低的数字反映了2022年之后债券市场的艰难表现——那年是美国历史上最具挑战性的一年之一。复苏过程缓慢，但短期债券通常因收益较高而受益，尤其是它们比长期债券更易于管理。

选择你的短期债券ETF

在这两种短期债券ETF之间做出选择，最终取决于你的投资理念。SCHO适合优先考虑安全性和资本稳定的投资者，尤其是不愿承担任何实质性信用风险的投资者。其极低的波动性和违约概率使其成为保守型投资组合或接近重大财务里程碑的投资者的理想选择。

VCSH则吸引那些愿意接受较高违约风险以换取更高收益的投资者。较高的股息收益率和更强的一年表现反映了市场为持有企业债而非政府债提供的额外补偿。这种策略适合具有较长投资期限、能够容忍偶尔价格波动的投资者。

一个实际考虑因素是：这两种短期债券ETF相较于长期债券基金具有显著优势。每月分红、合理的当前收益率和较低的利率敏感性提供了结构性优势。无论你是优先追求通过国债实现最大安全，还是通过企业债实现收益最大化，都可以在坚实的基础上做出选择，而无需做出艰难的妥协。

最终，选择反映的是你的个人情况——而非任何一种短期债券ETF的缺陷。