从首次公开募股到百万富翁的财富：亚马逊还能带来卓越的回报吗？
随着亚马逊在全球市场的持续扩展，投资者们一直在关注这家科技巨头未来的增长潜力。
### 投资亚马逊的优势
- **强大的市场份额**：亚马逊在电子商务和云计算领域占据领导地位。
- **创新能力**：不断推出新产品和服务，保持竞争优势。
- **全球影响力**：在多个国家和地区拥有庞大的客户基础。
然而，也存在一些风险因素，例如市场竞争激烈、监管压力增加以及运营成本上升。
投资者应权衡这些因素，决定是否继续持有或增加亚马逊的股份，以实现从IPO到百万富翁的财富梦想。

亚马逊的故事堪称传奇。1997年首次公开募股时，一位投资者仅投入了410美元购买亚马逊股票，如今其资产价值大约已达100万美元。这一非凡的轨迹展示了拥有一家主导技术公司的变革力量，跨越数十年。然而，随着亚马逊从高速增长的创业公司逐步成熟为一家成熟的企业巨头，问题变得：今天新投资者是否可以通过亚马逊股票实现百万富翁级别的财富积累？

答案并不简单，理解这一点需要超越表面业绩指标。

云计算与人工智能：被忽视的财富引擎

虽然亚马逊仍被公认为全球第二大零售商，仅次于沃尔玛，但这一地位掩盖了真正驱动公司盈利能力的因素。AWS，或亚马逊云服务，已从一个内部基础设施项目演变为一个财务巨头，值得投资者关注。

数据讲述了一个引人注目的故事。AWS在全球云计算市场中占据约三分之一的份额，保持市场领导地位，这一地位通过多年的不断创新和客户留存巩固。该业务单元的收入以两位数的增长率增长，运营利润率常常超过30%——这一利润率让传统零售商都感到羡慕。

AWS的粘性特别强，其竞争护城河明显。一旦企业将运营迁移到AWS基础设施，转向竞争对手会面临巨大的技术和财务阻力。这一结构优势形成了对平台深度依赖的客户基础。

人工智能作为行业的主导趋势的出现，进一步放大了AWS的战略重要性。正如CEO安迪·贾西在最近的季度财报讨论中指出的，从创业公司到跨国企业再到政府机构，各行业都在争相部署AI能力。这些组织越来越认识到，AWS提供了支持其AI野心的最广泛的技术工具箱。这一定位赋予亚马逊在捕获AI革命价值方面的结构性优势。

投资风险特征已发生根本变化

回想在IPO阶段投资亚马逊所需的心态。1997年，购买亚马逊股票是一种极具投机性的赌注，结果充满不确定性。公司没有盈利记录，处于一个未经验证的行业，面临生存竞争。那些在随后的几十年中坚持持有的大胆投资者，正是因为他们经历了真正的不确定性，才获得了非凡的回报。

快进到2026年。今天购买亚马逊股票，已处于完全不同的风险框架内。亚马逊的商业模式具有可预测性。收入来源多样化。市场地位具有防御性。运营执行已被验证。

这种转变带来了一个不可避免的后果：爆炸性增长潜力的缺失。亚马逊不会实现早期那样的50倍、100倍甚至更高的增长轨迹。大数定律确保，像亚马逊这样规模庞大的公司无法维持在其快速扩张阶段所表现出的百分比增长率。

当前估值值得认真考虑

以28.6的未来市盈率计算，亚马逊的估值反映了市场对其持续稳健表现的预期，但未将变革性增长纳入定价。对于寻求云计算领导地位、AI基础设施发展以及具有韧性的电子商务业务的投资者来说，这一估值为投资组合提供了一个合理的入场机会。

然而，个人投资者应保持现实预期。历史经验提供了背景：2004年12月，当Netflix出现在Motley Fool Stock Advisor的推荐名单中时，1000美元的投资到2026年1月已增长到约464,439美元。同样，2005年4月当Nvidia获得推荐时，同样的1000美元投入已升值至大约1,150,455美元。

尽管如此，亚马逊虽然卓越，但不太可能复制这些财富倍增的场景。公司的基础过于稳固，市场过于成熟，其增长轨迹也受到现有主导地位的限制，难以为普通投资者带来百万富翁的回报。

现代投资者的结论

亚马逊仍然是一家值得投资者考虑的高品质企业。公司拥有真正的竞争优势，特别是通过AWS的市场领导地位和在AI基础设施领域的布局。这些优势支撑着持续的盈利能力和合理的回报。

然而，早期亚马逊投资者所拥有的百万富翁潜力属于不同的时代。现代投资者应将亚马逊视为一个稳健的财富积累组成部分——一家从成熟市场地位中产生稳定回报和股息的企业，而非变革性财富创造者。公司产生卓越回报的能力依然存在，但实现早期那样的超额收益的可能性已大大降低。

对于寻求下一个变革性财富机会的投资者，超越亚马逊，关注具有更高增长潜力和更大不确定性的小型公司，可能会带来更优越的财富创造前景。