咖啡价格因货币走强和供应担忧而上涨：Barchart市场分析

3月阿拉比卡咖啡期货周二上涨3.09%（+11.00美分/磅），而3月ICE罗布斯塔咖啡上涨1.86%（+78点），咖啡价格创下两周以来的最强表现。根据Barchart的商品分析，此次反弹反映了以货币变动和全球供应动态为中心的多重看涨因素的汇聚。周二，巴西雷亚尔升至20个月高点，这一发展对全球最大阿拉比卡咖啡生产国具有重要意义。这一巴西货币的强势抑制了本地咖啡生产商的出口销售，为全球咖啡价格提供了意外的支撑机制。

巴西雷亚尔走强重塑咖啡出口格局

巴西雷亚尔升值至20个月高点，在当前定价环境中起到了关键作用。当巴西货币对美元升值时，出口商在国际市场上的销售动力减弱，因为他们每美元销售获得的雷亚尔变少。巴西咖啡出口商协会（Cecafe）报告称，12月巴西咖啡出口大幅下降，总绿咖啡出口同比下降18.4%，至286万袋。报告显示，阿拉比卡咖啡出口同比下降10%，至260万袋，而罗布斯塔咖啡出口同比下降61%，至222,147袋。

除了巴西出口减少带来的供应限制外，天气模式也对巴西主要产区的产量构成不利影响。Somar Meteorologia报告称，截止1月16日的一周内，巴西最大阿拉比卡咖啡产区米纳斯吉拉斯的降雨量仅为33.9毫米，仅为同期历史平均值的53%。这一关键地区的低于平均水平的降雨可能对2025年的收成造成压力，并支撑咖啡价格的看涨前景。

全球供应动态对咖啡市场构成复杂影响

虽然巴西供应限制支撑价格，但全球咖啡市场也面临来自东南亚罗布斯塔高产的竞争压力。越南，全球最大的罗布斯塔咖啡生产国，报告称2025年咖啡出口同比激增17.5%，至158万吨（截至1月初）。越南政府统计局还指出，越南2025/26年度的产量预计同比增长6%，达到176万吨（约合2.94亿袋），创四年产量新高。越南咖啡与可可协会（Vicofa）表示，如果有利的天气条件持续，产量可能比上一年度再增加10%，对罗布斯塔咖啡价格形成看跌压力。

巴西国内产量前景也为咖啡市场分析提供了重要数据点。巴西作物预测机构Conab在12月初将2025年咖啡产量预估提高2.4%，至5654万袋，高于9月预测的5520万袋。然而，美国农业部（USDA）外贸农业局（FAS）对2025/26年度的预测路径不同，预计巴西产量实际上将同比下降3.1%，至6300万袋，较巴西更乐观的预期有所下调。

咖啡库存信号与全球产量展望

国际咖啡组织（ICO）在11月报告称，当前市场年度（10月至9月）全球咖啡出口同比下降0.3%，至1.38658亿袋，表明全球市场条件趋紧。这支持价格上涨，尽管交易所监控的库存有所恢复。11月20日ICE阿拉比卡咖啡库存降至1.75年低点的398,645袋后，已回升至1月14日的2.5个月高点的461,829袋。同样，ICE罗布斯塔库存在12月10日触及一年低点的4,012批后，已反弹至1月末的4,609批的1.75个月高点。

从更广泛的产量前景来看，USDA FAS在12月的预测显示，2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的1.78848亿袋。然而，这一增长的组成部分讲述了一个重要的故事：阿拉比卡产量预计将下降4.7%，至9551.5万袋，而罗布斯塔产量将增长10.9%，至8333.3万袋。FAS还预测，2025/26年度的期末库存将比上一年度的2130.7万袋减少5.4%，至2014.8万袋，表明供应趋紧，尽管全球产量仍处于高位。

咖啡市场观察者的结论

对于通过barchart商品分析平台和其他市场追踪工具关注咖啡价格的参与者而言，当前环境反映出市场被两股相反力量拉扯。巴西货币走强、出口供应减少以及主要产区的不利天气为阿拉比卡咖啡价格提供支撑。同时，越南高产和全球库存水平的升高为罗布斯塔价格带来压力。阿拉比卡供应减少与罗布斯塔供应增加之间的分歧，暗示未来几个月不同咖啡市场板块可能会出现差异化的价格压力。随着主要农业预测机构和交易所监控库存系统的数据持续更新，咖啡市场参与者应密切关注供应预测和货币变动，以获取近期价格走势的线索。