$500 十亿美元问题：哪些芯片股将在2026年主导人工智能基础设施？

随着高盛预测到2026年AI基础设施支出将超过5000亿美元，比上一年增长超过1000亿美元，行业正迎来前所未有的资本部署时刻。这笔资本支出同比增长30%，凸显企业对人工智能的重视程度。随着数十亿美元持续流入数据中心、半导体制造和配套基础设施，有两家公司成为主要受益者：英伟达（Nvidia）和台积电（TSMC）。

三年前点燃华尔街关注的AI繁荣景象仍未减缓。相反，资本支出的加速表明主要科技公司正加倍投入AI基础设施建设。了解这5000亿美元的资金流向——以及哪些公司能获得最大价值——对于追踪该行业的投资者来说至关重要。

英伟达：在需求加速推动下保持GPU霸主地位

英伟达过去五年的发展轨迹讲述了一个市场主导的精彩故事。该公司的图形处理单元（GPU）已成为全球主要超大规模云服务商和数据中心AI模型训练与部署的基础技术。虽然竞争对手试图开发替代方案，但企业已围绕英伟达的生态系统和专有的CUDA编程语言构建了整个基础架构。

该公司在AI数据中心GPU市场占据85-90%的份额——如此高的市场垄断地位难以挑战，原因在于巨大的沉没成本和技术切换壁垒。资本支出的激增并未取代英伟达，反而加快了新客户的采用速度，并推动了现有部署的扩展。

2026年对英伟达尤为重要的是其下一代Rubin架构的即将全面投产。该架构的推出，加上延续至2026年的5000亿美元订单积压，为公司带来了持续的收入增长动力。分析师预计其长期年化盈利增长率将达36%，显示出巨大的增长潜力。英伟达的市盈率为45倍，考虑到其增长预期和市场地位，这一估值相对合理。

台积电：芯片制造背后的无形巨头

虽然英伟达设计尖端芯片，但实际的生产由其他公司完成。这就是台积电的角色。作为全球领先的半导体代工厂，台积电为几乎所有主要芯片设计公司（包括英伟达）制造先进芯片。该公司在高端代工市场的份额估计为72%，而下一个竞争对手仅控制7%。

这一非凡的竞争优势源于台积电的技术先进性和制造规模。公司运营着先进的制造工厂，拥有无与伦比的产能，能够生产满足AI应用需求的复杂、尖端芯片。随着AI芯片市场的爆炸式增长，台积电与竞争对手的差距持续扩大。

台积电对2026年的布局尤为强劲。公司最近宣布2026年的资本支出为520亿至560亿美元，较2025年的410亿美元大幅增加。这一27%的资本支出增长显示管理层对AI驱动芯片需求在全年内保持高位的信心。随着全球AI芯片生产主要通过台积电的工厂进行，公司实际上正捕获流入芯片制造的新增资本支出的30%。

分析师预计，未来三到五年台积电的年盈利增长率将接近30%。尽管去年股价上涨超过53%，台积电的市盈率为30倍。对于拥有如此稳固市场地位和强劲增长前景的公司，这一估值显得具有吸引力。

2026年AI支出红利：供应链的现实

预计到2026年的5000亿美元AI支出并非虚无缥缈的未来价值，而是已在进行中的具体资本部署。数据中心正在建设，芯片订单已被下达，制造能力正在扩展。英伟达和台积电在这一供应链中占据不可替代的位置。

对于英伟达而言，GPU设计的主导地位意味着可以捕获AI支出中利润最高的部分。对于台积电而言，制造规模和技术优势意味着订单将持续增长，随着每个主要芯片公司依赖其制造能力。随着企业在2026年前加快AI基础设施建设，这两家公司似乎都处于有利位置，能够从这一历史性的资本部署周期中获得巨大收益。