从34,522美元到75,000美元：一场跨越周期的比特币信仰考验

2023年11月，当比特币还在34,522美元徘徊时，一位作者写下了关于减半、稀缺性与长期持有的深刻思考。16个月后，比特币经历了从73,000美元历史新高到75,000美元"闪崩"的剧烈波动。本文重新审视那些穿越周期的核心逻辑——存量-产量模型、ETF通道效应、价格锚定游戏——并探讨在完美风暴中，"拿住比特币"这一简单策略为何依然成立。

一、预言与现实的交汇

2023年11月4日，比特币收盘价格34,522美元。

一位不愿具名的作者在文章中写道："到2025年，或许我们真能见到$100K+的比特币。"彼时，市场刚从2022年的深熊中缓慢复苏，减半周期尚未来临，现货比特币ETF的通过仍是未知数。

16个月后的今天，比特币确实触及过73,000美元的历史新高，却又在2025年2月跌回75,000美元附近。这个价位，恰好是2025年4月关税风波时的关键支撑，也是许多投资者的心理防线。

历史没有简单重复，但总是押着相似的韵脚。

那位作者提到："你以为还在熊市，其实熊市在你不自知的情况下就悄悄结束了。"这句话在2024年初得到了验证——当大多数人还在讨论ETF是否会通过时，比特币已经悄然突破45,000美元，开启了新一轮周期。

然而，市场也给了所有"持币者"一记警钟：即便是长期看涨的逻辑，也无法免疫短期的流动性风暴。

二、存量-产量模型：稀缺性的数学证明

阿拉伯学者赛夫迪恩·阿莫斯在《比特币本位》中提出的"存量-产量"（SF）模型，至今仍是理解比特币价值的核心框架。

2023年时，比特币的SF值约为54，与黄金相当。2024年4月完成第四次减半后，这一数值跃升至108，年通胀率降至0.9%左右——比特币正式成为人类历史上最稀缺的资产，超越了黄金。

这一供给关系的改变，是比特币价格长期向上的底层逻辑，而非任何ETF或机构叙事。

有趣的是，当2025年2月黄金白银遭遇史诗级暴跌（金价单日跌幅超10%，白银闪崩26%）时，比特币的相对表现反而验证了这一模型的韧性。贵金属的暴跌源于高杠杆仓位的强制平仓和"沃什冲击"带来的流动性收紧预期，但比特币的稀缺性逻辑并未动摇。

那位作者在2023年写道："比特币成了从黄金以后，人类历史上最稀缺的财物。"如今看来，这一判断正在被市场重新定价——不是通过温和的上涨，而是通过剧烈的波动。

三、ETF通道：苏伊士运河的隐喻成真

作者将贝莱德比特币ETF比作"苏伊士运河"，连接老钱与新池。这一预言在2024年成为了现实。

现货比特币ETF的通过，确实带来了天量资金流入。您此前分享的数据显示，2025年某段时间内，现货比特币ETF过去五周净流入66.3亿美元，贝莱德的加密投资组合规模从年初的547.7亿美元飙升至1020.9亿美元。

但作者也提醒："贝莱德比特币ETF通不通过不重要，什么时候通过也不重要。重要的是「比特币ETF通过」的预期，作为调动市场信心的鱼饵，会逐渐形成势能。"

这一判断在2025年2月得到了反向验证。当市场对美联储主席提名人选沃什的鹰派立场产生担忧时，ETF资金开始净流出，比特币价格随之承压。通道依然存在，但水流的方向可以逆转。

苏伊士运河的比喻依然成立——它连接了两个海洋，但船只是否通行，取决于风向与潮汐。

四、价格锚定游戏：从曼哈顿土地到数字黄金

作者将比特币比作"曼哈顿的土地"，是一种社会等级标记物。这一观点在2024-2025年的市场中得到了充分验证。

当比特币突破70,000美元时，它确实成为了"北京二环里的四合院，上海衡山路的老洋房，香港半山的别墅"。持有比特币不再仅仅是一种投资行为，更是一种身份象征——它彰显了持有者的实力、稳定、忠诚和信仰。

但价格锚定游戏的残酷之处在于：它既是护城河，也是陷阱。

2025年2月的暴跌证明，当流动性收紧时，即便是"曼哈顿的土地"也会暂时贬值。黄金和白银的暴跌已经说明，没有任何资产能在去杠杆风暴中独善其身。

然而，作者的核心论点依然成立："比特币最大的锚钩就是它2100万总量的共识。"这一共识在风暴中并未动摇。真正动摇的，是杠杆玩家的仓位，是投机者的信心，是短期资金的流向。

五、谁骗走你的币：山寨币陷阱的2025版本

作者在2023年警告："人们口嫌体直，嘴上爱的比特币，手里买的是山寨。这恰好中了庄家的诡计，乖乖上交筹码，你得到了垃圾币，他得到了比特币。"

这一警告在2024年的"山寨季"中几乎被遗忘。当比特币突破新高，以太坊、Solana、各种AI概念币和Meme币轮番暴涨时，许多人相信"这次不一样"。

但2025年2月的暴跌给出了答案。比特币从87,000美元跌至75,000美元，跌幅约14%；而许多山寨币的跌幅超过30%，甚至50%。以太坊与比特币的汇率再次成为"最完美的陷阱"。

作者写道："以10年为周期选择标的，整个加密市场你只有一个选择：比特币。"这一判断在短期波动中显得过于保守，但在跨周期视角下，它依然是数学正期望的唯一策略。

六、长夜将至：在完美风暴中守夜

2025年2月的市场环境，与2023年11月已截然不同：

• 货币政策：从预期降息到"沃什冲击"带来的紧缩恐慌

• 地缘政治：从中东紧张到"爱泼斯坦文件"引发的政治风险

• 流动性：从ETF资金涌入到跨市场去杠杆

• AI叙事：从ChatGPT引爆的狂热到商业化落地的质疑

但有些东西从未改变。

作者写道："比特币扮演的，正是反通胀的对界法宝。它存在的实质是对法币的Rug。"当美国政府2026年前三个月财政赤字预计达到6010亿美元，当国债利息支付突破1万亿美元，当关税政策和政治不确定性叠加——法币体系的脆弱性反而更加凸显。

2023年11月，作者说："长夜将至，你从今夜开始守望，至死方休。"

2025年2月，长夜似乎真的来临了。但守夜人手中持有的比特币，依然是那个2100万总量、算法约束、无需许可、全球流动的稀缺资产。

七、策略的重申：熊市囤币，牛市逃顶

作者在文末给出的策略简单得近乎残酷："熊市分批囤币，牛市阶段逃顶。"

这一策略在2023年11月至2024年3月的窗口期是有效的。那些在34,000美元附近分批建仓的投资者，即便经历了2025年2月的暴跌，依然保有可观的浮盈。

但"逃顶"二字，知易行难。当比特币触及73,000美元时，有多少人选择了止盈？当ETF资金持续流入时，有多少人相信"这次不一样"？

市场总是以剧烈的方式惩罚贪婪，以漫长的横盘考验耐心。2025年2月的暴跌，或许正是对2024年过度乐观的一次清算。

结语：拇指粗细的门缝还在

作者在2023年写道："这是比特币历史上的第4次减半，也是普通投资者的最后一次机会，像残阳下的古城墙口，只留拇指粗细的一道门缝。当这扇门关闭，最后上车的机会也会消失。"

16个月后，这扇门是否还在？

从价格角度看，75,000美元的比特币比34,522美元贵了一倍多。但从稀缺性角度看，减半已经完成，年通胀率降至0.9%，ETF通道已经打开，机构配置已经成为趋势。

那道门缝或许已经变窄，但尚未完全关闭。

对于那些在2023年读到那篇文章并选择相信的人，2025年的风暴是一次考验，也是一次验证。考验的是仓位管理的能力，验证的是核心逻辑的正确性。

对于那些刚刚接触比特币的人，风暴中的价格或许比狂热时更值得关注。毕竟，"拿住手里的比特币"这一策略，在任何时候都不晚——只要你能承受波动，理解稀缺，并愿意成为那个"至死方休"的守夜人。

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