比特币的公平价值差距缩小，链上数据显示潜在市场底部

近期市场活动突显比特币当前交易水平约为77,600美元与其历史估值基准约98,000美元之间存在显著的公平价值差距。市场分析显示，这一定价偏差反映了当前市场周期中的关键节点，多个链上指标汇聚表明该资产已接近潜在的积累区。

通过市场指标评估公平价值差距

MVRV（市值与实现值比）指标——基于历史平均计算——确立了约98,000美元的中心估值基准，代表市场价格回归的中点范围。分析师Murphy指出，比特币现货价格与活跃市场参与者的平均成本基础之间的差距已大幅缩小，表明早期市场阶段的过高估值溢价已基本消除。这种价格与实现价值的趋同形成了许多市场参与者所解读的公平价值区间，在该区间通常会出现理性的积累模式。

如果市场条件在此范围内稳定，理应出现机会性买入。然而，如果下行压力持续超出此水平，市场可能陷入非理性的绝望阶段，或分析师所描述的信心崩溃区域。

链上指标显示市场动态发生变化

利润供应比例（PSIP）指标目前为72%，将比特币置于典型牛市修正范围（70%-75%）的上限。这一读数表明，大多数持有者仍处于盈利状态——这是一个结构性条件，历史上限制了进一步的抛售。

更为重要的是，排除中本聪早期持仓和可证实丢失的币种后，数据显示剩余供应中约有40%目前处于亏损状态。这代表了大量持有者从入场点开始经历了价格贬值。

识别底部区间及周期影响

长期持有者亏损比例明显增加，形成的市场结构被分析师解读为接近周期底部区域。如果这一修正未能标志牛市调整阶段的极限，另一种解释则是暗示一个新兴的熊市周期可能正在启动。

这一公平价值差距分析强调，比特币当前的定位反映出远离极度狂热定价的可衡量距离，可能为市场下一阶段的技术基础奠定基础。