#WhenWillBTCRebound? 比特币的下一次有意义的反弹不会来自一根蜡烛或一个病毒式的头条——它将源自结构、流动性和行为的缓慢转变。现在,BTC 正在从一个由动量驱动的阶段过渡到一个由估值驱动的阶段,在这个阶段,价格发现是在压力下而非乐观情绪中进行的。这通常是弱手退出、叙事平静下来、长期仓位悄然开始的时刻。
一个重要的发展是波动率压缩。期权市场的隐含波动率一直在稳步下降,这在历史上预示着大型方向性行情即将到来。低波动率并不意味着弱势;它意味着犹豫不决。当BTC在持有宏观相关支撑区域的同时压缩波动率时,往往为一次扩张行情奠定基础,这种行情会让大多数交易者措手不及,因为仓位过于中性或防御性。
另一个关键因素是矿工行为。与之前的调整阶段相比,矿工的抛售压力已趋于稳定。算力保持韧性,没有证据显示矿工投降。当矿工不是被迫卖出时,下行延伸通常更受控,这表明任何更深的下跌可能会受到战略性需求的支撑,而非恐慌性退出。
加密货币内部的流动性轮动也很重要。资金并没有完全离开生态系统,而是转向短期收益策略、稳定币和精选的大盘资产。这种内部轮动通常发生在更广泛市场复苏之前,因为投资者在重新部署到BTC和ETH等方向性押注之前,等待更明确的宏观确认。
从市场心理角度来看,情绪已从狂热转变为挫败,而非恐惧。这一区别至关重要。主要周期底部通常在绝望中形成,但中周期的盘整是在无聊中建立的。当前环境更符