【链文】以太坊在去年12月完成的Fusaka升级确实给网络带来了一波活跃度的提升。通过增加区块数据容量来降低Gas费，这波操作直接拉动了交易笔数和活跃地址数量的增长。看起来不错，对吧？
但问题来了。根据机构分析，历史告诉我们以太坊每次升级都走过同样的路——短期热血，长期遇冷。这次可能也不例外。
压力其实一直在那儿。Layer 2生态（Base、Arbitrum这些）和Solana这类公链早就在蚕食以太坊的市场份额。Meme币和NFT的投机热浪也褪去了，这部分资本流向哪儿了？还有，Uniswap这样的头部应用纷纷跑到专用链去部署，资本跟着分散。
结果就是——以太坊主网的费用销毁在下降，ETH供应量反而增加了，连TVL（总锁仓价值）都在缩水。这些数据背后反映的是什么？生态活力在被分流。
Fusaka升级的确打了一针强心剂，但这针能管多久？长期来看，以太坊要真正扭转局面，得面对的是结构性的挑战——不光是技术问题，更是生态竞争的重新洗牌。
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以太坊Fusaka升级后劲不足？机构警示短期活跃难掩长期困局
【链文】以太坊在去年12月完成的Fusaka升级确实给网络带来了一波活跃度的提升。通过增加区块数据容量来降低Gas费，这波操作直接拉动了交易笔数和活跃地址数量的增长。看起来不错，对吧？
但问题来了。根据机构分析，历史告诉我们以太坊每次升级都走过同样的路——短期热血，长期遇冷。这次可能也不例外。
压力其实一直在那儿。Layer 2生态（Base、Arbitrum这些）和Solana这类公链早就在蚕食以太坊的市场份额。Meme币和NFT的投机热浪也褪去了，这部分资本流向哪儿了？还有，Uniswap这样的头部应用纷纷跑到专用链去部署，资本跟着分散。
结果就是——以太坊主网的费用销毁在下降，ETH供应量反而增加了，连TVL（总锁仓价值）都在缩水。这些数据背后反映的是什么？生态活力在被分流。
Fusaka升级的确打了一针强心剂，但这针能管多久？长期来看，以太坊要真正扭转局面，得面对的是结构性的挑战——不光是技术问题，更是生态竞争的重新洗牌。