企业财库成BTC主要购买方，6个月增持量是矿工产出的三倍

企业正在成为比特币的主要增持者

过去6个月，企业数字资产财库（DAT）净增持约26万枚比特币，价值约250亿美元。这个数字看起来很大，但更有说服力的对比是：同期比特币矿工仅产出约8.2万枚，意味着企业的购买量是矿工产出量的三倍以上。这不是简单的数字游戏，而是反映了一个重要的市场结构变化——企业资产负债表正在成为比特币供给端最重要的购买力量。

企业持仓格局

根据最新统计，公共及私营企业财库共持有约120万枚比特币，占比特币总供应量的约5.7%。其中持仓分布高度集中：

Strategy一家独大，持仓占企业总持有量的60%。这个格局反映出不同企业对比特币战略的认知差异——有些企业视其为长期资产配置的核心，有些则还在试探阶段。

Strategy的持续增持行动

快讯发布的同日（1月12日），Strategy创始人Michael Saylor宣布了新一轮增持。这家公司以12.5亿美元的价格购入13,627枚比特币，平均单价约91,519美元，将总持仓推升至687,410枚。

从时间线看，Strategy的增持节奏很稳定——几乎每个月都有大额购入。这种持续性增持不是一时冲动，而是经过深思熟虑的资产配置策略。Saylor在最近的发言中指出，过去十年表现最佳的资产分别是数字智能（英伟达）、数字信贷（Strategy）和数字资本（比特币），这说明他对比特币长期价值的认可已经成为公司战略的核心。

这个趋势意味着什么

供给端的结构性变化

企业增持量超过矿工产出量，这意味着比特币的供给端正在经历一次权力转移。过去，矿工是比特币供给的主要提供方。如今，企业财库的购买力已经超越了矿工的产出能力。这会对价格形成持续的上升压力。

机构认可的信号

企业大规模增持比特币，本质上是机构投资者用真金白银投票。这不是营销，不是炒作，而是在资产负债表上写下的长期承诺。当企业把比特币作为财库资产来持有时，它们实际上是在说：我们认为这个资产在未来会更值钱。

供给短缺的可能性

如果企业继续以这个速度增持，而矿工产出保持不变，那么市场上可供交易的比特币会越来越少。这种供给的稀缺性可能会推高价格，但更重要的是，它会改变比特币的市场结构——从流动性充分的商品逐渐演变成稀缺资产。

未来的可能性

更多企业入场

Strategy的成功示范可能会吸引更多企业效仿。一旦有足够多的上市公司将比特币加入财库，这会形成一个自我强化的循环：更多企业增持，供给更加紧张，价格进一步上升，更多企业被激励去增持。

价格压力持续

在企业增持量持续超过矿工产出的背景下，比特币的价格很难出现长期的下跌压力。即使市场出现短期调整，这些企业财库的持续购买力也会形成支撑。

总结

过去6个月企业财库增持26万枚比特币这个数据，核心反映的是一个市场结构的转变——机构和企业正在成为比特币供给端最重要的购买方。Strategy等头部企业的持续增持，不仅验证了这个趋势，也强化了企业对比特币长期价值的认可。当企业购买力超越矿工产出时，比特币正在从一个新兴资产逐步演变成稀缺资产。这个过程才刚刚开始。