最近盯着IP这个币种，发现问题不少。

从技术面看，反弹力度明显不足，怎么拉都站不稳关键位置，成交量还在萎缩——典型的有价无量特征。短期均线已经形成空头排列，每次拉升与其说是反弹，不如说是给空头递刀子。

更扎手的是供给端的压力。1月中旬VC和团队的解锁窗口就要到了，低成本筹码大量涌出基本是板上钉钉的事。市场早就看透这一点，预期已经完全被锁死，上涨空间被提前透支。持仓者在悄悄减仓，增量买盘心不在焉。

交易所结构也挺诡异——韩国交易所的成交占比异常夸张，波动剧烈不说，流动性完全靠短期情绪在撑。这种局面下追多？说白了就是给那些高位接盘的人输送筹码，风险拉满。

从生态角度讲，TVL和活跃度还没看到什么持续向好的信号，开发者热度也一般般。叙事的落地需要时间，但在供给扩张的当口缺少新需求来对冲，中期压力是实实在在的。

建议现在别盲目做多，更稳妥的打法是逢高分批做空单，耐心等着供给释放和情绪再次调整带来的机会。短期偏空格局已定，还是得保持警惕。