稳定币收益机会持续缩减，监管限制日益收紧。

目前，大多数新稳定币项目都在沿用同样的老套策略：用美国国债作为支撑。当然，这种方式有效——但也变得拥挤且限制性越来越强。

如果稳定币能做得更多呢？如果数字美元能完全在链上存在，并真正创造生产力，而不仅仅是收益呢？这才是真正的下一篇章——从被动堆叠国债，转向主动的链上经济参与。

传统稳定币模型与Web3实际需求之间的差距正在扩大。这次升级不是渐进式的，而是架构性的。