美国贸易逆差降至2009年以来的最低水平

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美国的贸易平衡正经历超过十年来最快的改善之一，受到进口下降和出口激增的罕见组合推动。

十月份的最新数据显示，商品和服务的整体贸易逆差大幅收窄，强化了外部失衡正以历史上空前的速度缓解的迹象。

主要要点

• 美国贸易逆差正以多年来最快的速度缩小，达到自2009年以来的最低水平。
• 进口下降，而出口已升至历史新高。
• 尽管贸易平衡改善，但进入2026年，贸易形势仍不确定。

十月份，美国贸易逆差比上月缩小了近$19 十亿美元，逆差总额降至约294亿美元。这是自2009年以来的最低逆差，突显了近期贸易动态的快速变化。自三月达到峰值以来，逆差已收缩超过$100 十亿美元，这是在如此短时间内的异常剧烈调整。

进口推动贸易平衡的转变

改善的主要驱动力之一是进口的持续回落。仅十月份，进口货物比上月下降超过3%，使总进口降至2024年初以来的最低水平。这一趋势与更广泛的物流数据一致，显示进口环境正在降温，而非一次性下降。

据Descartes Systems Group数据显示，2025年美国的进口总量略低于去年同期，尽管今年早些时候仍有部分强劲表现。来自中国的进口持续减弱，至12月再次环比下降，并录得大幅年度下降。12月中国在美国集装箱进口中的份额降至略高于31%，为过去六年来的最低12月水平，强调这是结构性转变而非临时放缓。

出口创纪录，贸易不确定性增加

与此同时，出口呈现相反趋势。十月份美国外销货物增长近3%，使总出口达到历史新高。强劲的外部需求帮助抵消了较弱的进口流量，加快了贸易逆差的缩小，并带来了罕见的净贸易提振。

这种改善在经通胀调整后也很明显。十月份实际商品贸易逆差缩小至约$63 十亿美元，为2020年初以来的最低水平，表明这一调整反映的是实际交易量的变化，而非仅仅价格因素。

展望未来，物流指标显示，进入2026年，全球贸易环境将更为谨慎。与美中贸易措施相关的不确定性上升、关税裁决待定以及红海地区安全风险的重新升温，表明尽管美国贸易逆差正迅速缩小，但全球供应链仍处于压力之下，未来几个月贸易流可能保持波动。