2024年债券：为寻求高收益平衡的投资者提供的新选择

当前的投资市场显示出转变的信号，投资者纷纷寻找能够提供稳定现金流并同时保障本金安全的渠道，因此债券再次成为备受关注的选择。无论是政府债券、企业债券，还是由公共机构发行的债务工具，都在构建稳健投资组合方面发挥着重要作用。

基本概念与运作机制

债券是一种金融工具，代表发行人(借款人)与持有人(债权人)之间的承诺。发行人承诺在特定期限内支付利息，并在到期时偿还本金。关键点在于，债券持有人有权优先于普通股股东要求偿还债务，这也是为什么债券的收益率低于股票，但风险也相应降低的原因。

债券投资不同于投机行为，投资者通常会持有至到期并按系统获得回报。然而，市场条件和外部因素可能影响债券的实际价值。

投资者应注意的风险

虽然债券被视为较为安全的投资，但实际情况并非如此简单。投资者需要理解五大主要风险来源：

偿债能力风险：财务状况薄弱的公司可能在到期时无力偿还，导致投资者部分或全部损失本金。

利率风险：市场利率上升后，投资者将错失更高收益的机会，二级市场债券的价值也会相应下降。

流动性风险：债券不像股票那样拥有活跃的交易市场，若提前出售，可能难以找到买家或需以低于公允价值的价格出售。

基本面风险：商品和服务价格上涨会削弱购买力，收益可能不足以抵消损失。

再投资风险：债券到期后，投资者可能难以找到合适的再投资渠道，尤其在市场不利时。

此外，投资者还应关注债券可能附带的隐性权益，如发行人提前赎回权(导致剩余收益损失)，或转换为股票的权利，这些都因债券的复杂性而增加。

当前可选的债券类型

市场上债券多样，以满足不同投资者的需求：

按发行主体分类：国债风险最低，因由国家机构担保；国有企业债券风险较低；而私营企业债券收益更高，但风险也相应增加。

按权益优先级分类：劣后债券提供最高收益，但偿还风险最大；无优先债券提供更高保障。

按担保方式分类：有资产担保的债券更具安全性；无担保债券则依赖发行人的偿债能力。

按收益支付方式分类：定期付息债券提供稳定现金流；到期还本债券在到期时支付全部本金和利息；折价债券以低于面值的价格发行，收益为面值与购买价的差额。

按利率类型分类：固定利率债券提供稳定收益；浮动利率债券根据市场条件调整，适应不同投资策略。

投资方式与收益计算

债券投资的门槛逐步降低，现主要通过两种渠道：

一级市场：直接向发行人购买债券，通常由机构投资者或大额投资者参与，条件和收益率可协商。

二级市场：已发行债券的买卖，结算周期为T+2，债券由泰国证券存管中心（BEX）托管，具有一定流动性。

以一个基础例子说明收益计算：面值10,000泰铢、年利率8%、每年付两次、期限4年的债券，投资者每次将获得400泰铢的利息(每年两次)，四年总利息为3,200泰铢，加上本金10,000泰铢，总计13,200泰铢。此债券的名义收益率为3,200泰铢。

但此计算未考虑市场利率变动或基本面风险，若在二级市场出售，实际收益可能不同。

将债券纳入投资组合的理由

债券具有多项优势，值得纳入投资组合：

首先，期限多样，从1天到20年，满足不同财务目标。

其次，现金流稳定，选择定期付息债券的投资者可获得持续收入。

第三，收益优于普通银行存款，债券提供更高的回报以补偿更高的风险。

第四，债务优先级高于股东，持有人有优先偿还权，安全性更高。

第五，流动性改善，二级市场允许提前退出。

债券与股票的比较

投资债券或股票的决策取决于多种因素：

收益方面：股票在长期具有更高的潜在回报，但波动较大；债券收益较为可预测且稳定。

风险方面：股票价格波动可能是债券的三倍，受市场情绪影响大；债券主要依赖发行人偿债能力。

分析方法：股票分析需关注公司成长潜力和盈利能力；债券分析则关注利率环境和发行人财务健康。

投资组合建议：年轻且能承受风险的投资者偏好股票；年长或偏好稳健的投资者偏好债券。合理的资产配置比例应根据年龄和目标调整。

结论

债券是平衡投资策略中不可或缺的一环。在2023年，市场充满不确定性，债券为追求系统性回报且风险较低的投资者提供了合理的解决方案。深入理解风险类型和投资方式后，投资者可以更有信心地做出符合自身情况的财务决策。