日本的案例具有启示意义。一旦人们停止相信中长期价格会上涨，扭转这种心态就变得异常艰难。一位北京大学经济学者直言不讳：这种心理锚定会被锁定。一旦如此，通缩预期就会自我强化——家庭减少支出，需求下降，价格进一步下跌，整个循环持续进行。这不仅仅是经济理论；它是在实时上演的行为经济学。对市场的启示是什么？通胀和通缩不仅仅关乎货币政策——它们关乎人们的预期，而这些预期塑造了接下来的一切。