白银2025年的爆发性上涨：它会在2026年继续飙升吗？

贵金属市场正全面升温。黄金本周突破了每盎司4500美元的纪录，为2025年带来了大约70%的涨幅。但引发热议的是：白银完全超出预期。白银今年迄今已飙升140%，远远甩开黄金。最令人震惊的是，iShares白银信托(SLV)的涨幅中，近99%发生在过去六个月内。

为什么白银远超黄金

市场分析师指出一个经典模式：在贵金属牛市中，白银在早期通常落后于黄金，然后经历爆发式的追赶。这正是目前的情况。在过去五年里，白银表现不佳，但2025年完全颠覆了这一局面。

黄金与白银的比率讲述了全部故事。回到四月时，你需要大约104盎司白银才能等值一盎司黄金。如今？这个比例已压缩到大约64比1。白银正在迅速缩小差距。

白银突破的背后机制

几个令人信服的因素推动着白银的加速。首先，白银仍然比黄金便宜得多，被称为“穷人的黄金”。这种可及性意味着投资者可以建立有意义的仓位，而不需要大量资金——这是2026年金属市场整体看好的一个重要优势。

第二，货币政策的风向正在转变。美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，未来在一个偏向降息的政府领导下，可能会释放出超出预期的宽松政策。较低的利率使得无收益资产如白银变得更具吸引力。

第三，白银的工业应用远超黄金。电子、清洁能源基础设施和爆炸式增长的AI数据中心都需要白银的优越导电性。随着企业用更便宜的资本融资新项目，白银需求预计将加速增长。

第四——这点至关重要——白银正面临结构性供应危机。自2021年以来，累计供应缺口已接近8亿盎司。同时，电子和电气行业的需求自2016年以来已增长51%。黄金在2025年的投资和央行购买激增，但珠宝需求疲软部分抵消了这些涨幅。

战略投资路径

获取贵金属敞口变得前所未有的简单。对于直接投资白银，投资者可以选择SLV或abrdn实物白银ETF(SIVR)。那些寻求杠杆敞口的矿业股投资者，可以考虑Global X白银矿业ETF(SIL)或Amplify Junior白银矿业ETF(SILJ)——让他们在捕捉白银矿业ETF机会的同时，享受运营杠杆带来的收益。

黄金投资者也有类似选择：SPDR黄金信托(GLD)和iShares黄金信托(IAU)提供实物敞口，或VanEck黄金矿业ETF(GDX)和VanEck Junior黄金矿业ETF(GDXJ)则提供矿业股的潜在上涨空间。

结论

随着2026年的临近，白银矿业ETF和实物金条仓位正引起机构的高度关注。宽松的货币政策、结构性供应限制和工业需求增长的叠加，营造出一个极具吸引力的布局。无论你是看好金属整体，还是押注白银的持续超越，未来都已具备实现重大变动的条件。