年末加密市场确实有点冷清。圣诞行情没来，反而ETF大幅外流，不少人心里打鼓。对比一下就更扎心了：美股标普500屡创新高，黄金逼近4500美元/盎司，而比特币在8.7万美元附近晃荡，整个加密指数还在震荡下行。

有人问我这是不是行业的转折点？我的答案很直接：不是。说白了，这就是高波动期的常规表现，是节假日流动性枯竭放大出来的短期涟漪。想要改变行业的长期轨迹，这点波动还不够看。

为什么现在波动这么大？先说第一个原因——节假日效应。交易员都在放假，市场交易量大幅下滑，做市商也在缩头寸。想象一下，一个没人打理的水池，一块小石子就能掀起浪花。12月24日比特币现货ETF净流出1.75亿美元，以太坊ETF流出5700万美元，这就是流动性紧张的直观体现。

第二个因素是宏观资金的重新分配。年底传统金融市场的"圣诞反弹"吸引了不少资金，风险偏好低的投资者跑去抄底黄金，加密这样的高风险资产自然就靠边站了。但这只是临时现象，假期一结束，钱自然会流回来。

更重要的是看行业的底层逻辑。支撑加密资产的三大核心驱动力都还在：首先是金融上链的进程在不断提速，传统金融向区块链转移已成大势。其次是机构投资者的参与度在上升。再加上政策环境相对友好的地区在扩大布局。这些变化不会因为两周的流动性紧张就反转。

换个角度看，短期的波动恰好是长期持仓者的机会。历史上加密市场的每一次"绝望时刻"，都成了后来的上升阶段的布局点。当下的情况，本质上还是市场在消化前期涨幅后的技术调整，并不是什么方向性的改变。