日本央行最近释放出明确的加息信号——实际利率仍在深度负值区间，未来将按"数月一次"的节奏逐步抬升。这个看似平静的政策转向，背后却暗示着日本超宽松时代可能真的要翻篇了。

一旦加息周期铺开，连锁反应会相当可观。日本国债收益率上升，国际资本瑄回日本寻求收益，全球资金流向可能因此改写。股市短期承压是大概率事件，但中长期怎么走，还得看企业利润能不能跟上。

实体经济这边也有两张牌在打。借贷成本抬升会拖累投资和消费，但如果企业薪资持续增长，内需韧性或许能顶住一部分压力。央行要在"控通胀"和"稳复苏"之间找到那个微妙的平衡点。

对全球市场最直接的威胁是什么？日本长期以来就是低成本融资的源头地。加息意味着融资成本全球走高，那些靠着日元套利买入高收益资产的盘子，得重新掂量掂量。

归根结底，日本央行在"脱通缩"和"避免紧缩过头"之间走钢丝。一旦薪资增长和通胀形成正反馈，渐进式加息就成了新常态。投资者需要盯紧三个信号：薪资谈判进展、通胀数据走向，还有央行对收益率曲线控制政策的态度调整。