以太坊在过去一天内涨幅0.72%，正在逼近技术阻力位。市场的信号却有些复杂——RSI指标早前闪现超买信号，但MACD柱状图已经基本回零，说明这波上涨的势头正在逐渐消退。

资金面上看倒是有点意思。最近几小时里出现了850万美元左右的显著净流入，这和前面的资金外流形成了鲜明对比，表明短期内资本的进出波动还是挺剧烈的。但别急着乐观，以太坊现货ETF最近出现了明显的净流出，其中某头部机构的产品尤其突出，这暗示机构可能在减仓。同时有个巨鲸地址一口气出掉了超过4万枚ETH，折合大约1.185亿美元，这释放出不少抛压信号。

反过来看基本面，这边倒是亮点不少。即将推出的网络升级重点关注可扩展性和Verkle树的实现，这会显著提升网络效率、解决状态膨胀的老问题。更关键的是，机构在质押这块的热情高涨——BitMine的大额质押、MAVAN的深度参与都印证了这一点。最近三个月以来，ETH质押的入队规模首次超过出队规模，说明越来越多的供应被锁定在质押里，抛压确实在缓解。

但也要看到风险端。以太坊供应中处于盈利状态的比例已经跌到60%以下，毕竟价格没能守住3000美元，这意味着越来越多的持有者正在水下，网络也面临一定压力。

从社区的声音来看，散户的参与度在下滑，但大机构却在默默积累和质押ETH。有观点认为以太坊的长期前景正在悄然向好转变，有可能在2026年初迎来比较明显的价格表现。