法国最大的企业明显陷入困境——这种企业萎靡不振的状态甚至会让最悲观的经济学家点头认同。全国范围内的主要公司都表现出明显的压力和衰退迹象。

但有趣的是：当体制机构摇摇欲坠时，街头层面却展现出另一番景象。许多小型和中型企业并没有沿着同样的下行轨迹发展。实际上，许多企业表现良好，适应速度更快，并在大型企业失误的地方找到机会。

这种分歧告诉我们市场动态的一些重要信息。当传统的权力结构变得脆弱时，敏捷性就变得胜出。资本追求效率。而现在，灵活的参与者正在捕获价值，而传统机构则在适应新的现实。

对于关注宏观趋势的投资者来说，这种模式——大盘股脆弱性与中小盘股韧性——值得关注。它反映了我们在多个周期中看到的更广泛的市场轮动。