#通货膨胀与物价 看了易理华的分析框架，几个信号值得重点关注。

首先是链上数据层面——Blob费用单日燃烧1500+枚ETH、占比98%这个数字确实亮眼，直接体现L2生态的真实活跃度在反馈主网。对标通缩预期，这种燃烧规模已经形成了可观察的链上信号。

其次是CEX存量跌至10%这个指标。从资金追踪角度看，这意味着大头早已离场或进入冷钱包，市场筹码分布极度分散，杠杆投机被清洗殆尽。在降息周期背景下，这种结构性变化往往预示着机构资金正在进行跨品类轮动——从BTC的储值属性切向有实际应用场景的资产。

第三层是政策共识。美债代币化这类宏观叙事虽然不能直接量化，但它改变了华尔街对链上资产的风险定价，这会逐步反映在资金配置中。

综合看，短期技术面空头衰竭叠加中期基本面改善，形成了多个维度的共振信号。不过还要持续追踪CEX资金流向和鲸鱼地址的动向，确认这波共识是否真的在兑现为增量资金进场。