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Bitwise BITW 在纽约证券交易所阿卡（NYSE Arca）首次亮相：结构化市场准入与新游戏规则
加密行业已收到一个重要的机构信号：自2017年以来，为合格投资者提供多元化投资组合的全球首批加密货币指数产品之一——Bitwise 10 Crypto Index ETF (BITW)，现已在NYSE Arca交易所 (NYSE)交易。这标志着基金迈入一个新的地位和战略转变。
关键变化与新(ETP)结构：
1. 向公开市场转变：BITW 正在将其形式从面向合格投资者的基金转变为交易所交易产品 (ETP)，通过标准券商账户向更广泛的投资者开放。这大大降低了门槛。
2. 保守且受监管的多元化：主要变化是采用新的资产配置策略：
· 90%的投资组合将仅由已拥有SEC批准 (SEC) ETP产品的加密资产组成。发行时仅包括BTC、ETH、SOL和XRP。
· 不超过10%的资产可以配置到市值前10名的其他加密资产 (如ADA、LINK等)。
3. “监管过滤器”：这一结构是对监管要求的直接回应。Bitwise实质上创建了一种机制，使基金的主要部分追踪已通过严格SEC审查的资产。这最大限度地降低了基金整体的监管风险。
这对市场意味着什么？
· 对传统投资者：一种新型、更有结构、更易理解的工具正在出现。这不是对单一币种的押注，而是对一个“蓝筹指数”行业的投资，内置监管过滤器。这是在现货比特币ETF获批之后的下一步。
· 对加密市场：
1. 增强“磁铁效应”：大量资金流入BITW将按比例分配到BTC、ETH、SOL和XRP，创造额外的、持续的机构需求。
2. 构建明确的资产层级：Bitwise的决定在法律上巩固了加密资产的两个层级：“监管批准” (BTC、ETH、SOL、XRP) 和所有其他资产。要被纳入主要篮子 (90%)，山寨币不仅需要规模大，还必须获得自己的批准ETP。这为项目发展指明了新方向。
3. 通过多元化实现合法化：BITW 让投资者可以在不必在“比特币或其他一切”之间做出选择的情况下，获得对市场的战略性敞口。这体现了生态系统已超越BTC的成熟。
过渡时的当前投资组合构成 (：
清楚展示了关键资产在多元化指数中的作用：
· 比特币 )BTC(：74.34% — 主要核心。
· 以太坊 )ETH(：15.55% — 第二大支柱。
· 瑞波币 )XRP(：5.17% 和索拉纳 )SOL(：3.07% — 首批通过“监管筛选”的山寨币。
· 其他 )ADA、LINK、LTC、AVAX、SUI、DOT(：总计约1.92% — 展示未获批准ETP资产的份额。
总结：BITW 在NYSE Arca的推出，标志着一种以监管为导向的多元化加密投资模型正式引入传统金融体系。它确认了走向机构化的趋势，但现在重点是少数“经过审查”的资产，这可能加快资本在市值排名前列的集中，并为整个山寨币板块制定新规则。