美联储这出大戏越来越有看头了。德意志银行最近抛出一个大胆预测：鲍威尔主席任期2026年5月结束后，可能不会彻底离开，而是以理事身份继续待在联邦公开市场委员会。

这事儿听起来离谱，但法律上完全站得住脚。鲍威尔的理事任期其实要到2028年1月才到期，而美联储章程从来没规定卸任主席必须连理事也一起辞。翻翻历史，第二任主席埃克尔斯当年就这么干过——卸任后留在理事会，目的就是为了守住美联储的独立性，不让白宫随便插手。

现在的情况有点微妙。特朗普这几年对鲍威尔的态度大家都看在眼里，公开喊话降息、威胁撤换，已经不是什么新闻。如果新主席真的是个"听话"的人选，以鲍威尔的个性，他很可能选择留守。别忘了，理事在FOMC有投票权，这可不是摆设。

问题是市场能不能接受这种安排。美国财长已经警告过，前任主席留在理事会可能制造混乱。想象一下：台面上新主席发表政策声明，背后老主席投出不同意票，市场该听谁的？这种信号冲突，交易员怕是要疯。

对加密市场来说，这意味着什么？

首先，不确定性会显著上升。美联储内部如果出现明显分歧，政策路径就更难预测，短期波动恐怕少不了。

其次，如果鲍威尔真的留任理事，他大概率会成为制衡激进政策的力量。那种指望新主席一上任就疯狂放水的幻想，可能要打个折扣。美元走势也不会像某些人预期的那样一路走弱。

最关键的是，流动性预期会变得更加复杂。我们不仅要研究新主席的态度，还得琢磨"影子主席"会在关键时刻投什么票。

2026年的美联储，可能不再是一个人说了算的局面。这场权力游戏，或许比降息时间表本身更值得关注。