美联储正在悄然重新为市场注入流动性

美联储2026年购买国库券的真正意义

大多数人关注利率、CPI 和 FOMC 头条新闻。真正的动作很少在那里显现。流动性往往在寂静中转移，早于任何人大喊“转向”之前。

美联储结束量化紧缩（QT）是显眼的部分。
2026年的国库券购买是市场忽视的部分。

真实情况如下。

QT 结束。资产负债表不再缩减。
QT 于2025年12月1日正式结束。
不再有资产到期导致流动性流出。不再有被动紧缩。

实际意味着：
- 到期的国债被展期而不是消失。
- MBS（抵押贷款支持证券）到期回笼的现金被再投资到国库券，不会被允许消耗准备金。
- 资产负债表规模实际上被冻结。
- 流动性不再从系统中流失。

这为下一步打下了基础。

那么为什么美联储在2026年开始大量购买国库券？
图表显示，2026年初每月国库券购买量约为200亿美元，到年底超过500亿美元。
这不是量化宽松（QE）。这是美联储在管理准备金，避免再次发生融资事故。

可以把这看作美联储悄悄为金融管道补水。

背后原因：
- MBS到期仍然带来现金。美联储没有让这些现金消失，而是将其转投国库券。
- 国库券流动性最强。它们到期快，不会扭曲长期利率曲线。
- 美联储希望在QT结束后准备金保持“充裕”区间。
- 购买国库券为流动性提供了一个干净、无政治争议的支持方式。

这不是刺激，但也不是中性。

对市场的意义
这部分才是交易员真正应该关注的。

购买国库券的影响：
- 为银行系统注入准备金。
- 保持融资市场平稳，避免抵押品短缺。
- 通过减少供应对短期收益率形成压力。
- 在不影响政策利率的情况下改善流动性环境。
- 为风险资产创造缓慢的正向推动。

加密货币通常对流动性变化反应最快，即使宏观评论要几个月后才跟上。

大家都会掉进的陷阱
大多数人会看到这些，然后说：
“QT结束了，所以政策是中性的。除非鲍威尔谈降息，否则一切不变。”

他们会错过整个布局。

现实是：
- QT结束阻止了流动性流失。
- 国库券购买悄悄把流动性加回来。
- 此外，我们很可能会迎来一位更鸽派的美联储主席。
- Polymarket 已经预测 Kevin Hassett 为下任主席，他倾向于上任第一年降息2到4次。

所以当大家还在CT上争论衰退概率时，实际结构正从两个方向转向更宽松的环境：
现在是无声的流动性支持，之后可能是降息。

这就是陷阱。
人们还在等“官方转向”，但真正的转向其实已经开始了。