私募信贷可能会为加密领域带来更多风险

来源：CryptoNewsNet
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私人信贷是传统金融中增长最快的类别之一，并已渗透到加密领域。根据摩根士丹利的估算，私人信贷预计到2029年将增长至2.6万亿美元。其他机构则认为该行业规模在2025年底前已达到[image]。

美国参议员伊丽莎白·沃伦呼吁加强对该行业的监管后，私人信贷受到了更多关注。此次调查呼吁是在Tricolor Holdings和First Brands Group最近崩盘之后发出的。私人信贷的扩张引发了对有毒、非透明风险的担忧。代币化私人信贷仍在寻找进入DeFi领域的路径，但它已经显示出贷款估值不确定性如何影响加密项目。

私人信贷可能为加密领域带来更多风险

私人信贷将来自多个来源的贷款合并在一起。根据RWA.xyz的数据，目前已有21亿美元私人信贷实现代币化，而2024年底这一数字仅为4.9万美元。基于私人信贷的代币快速涌入，引发了加密金融能否承受这些风险的疑问。

超过(的私人信贷已由Figure HELOC代币承载，尽管该资产仅在其内部市场交易。其他代币化私人贷款代币也已进入DeFi领域。

将一篮子贷款代币化进一步掩盖了资产质量，并可能威胁加密协议的安全。

Morpho变成了私人信贷风险的载体

Morpho是最广泛使用的借贷协议之一，已经因支持高风险资金库和允许用户自定义管理而闻名。Morpho上的大多数资金库都使用加密资产作为抵押品。

一些专门的资金库已经开始针对打包、代币化的私人贷款发放信贷。Morpho采用了Fasanara的F-ONE产品，这是该基金的旗舰产品之一。这一私人贷款包由Midas进行代币化，代号为mF-ONE。Fasanara的产品主要基于中小企业的私人信贷。

部分Midas精选用户可以用mF-ONE代币借出USDC，撬动约)的稳定币流动性。

该资金库将mF-ONE作为常规抵押品使用，对Morpho没有造成问题。该借贷市场也由Steakhouse Finance进行管理。

问题出现于Fasanara不得不冲销其基金价值的2%，以更好地反映打包贷款的估值。这影响到了高风险的Smokehouse USDC资金库，该库由Steakhouse Finance管理。

该资金库仍被认为风险相对可控，目前拥有超过$3T 的可用流动性。Smokehouse mF-ONE USDC资金库今天成立满一年，在抵押品和流动性方面一直保持健康。根据Etherscan数据显示，只有36个钱包持有mF-ONE代币。

Steakhouse解释称，抵押品价格下跌2%并不是问题，特别是考虑到加密市场的高波动性。

尽管影响较小，像D2 Finance这样的初创公司仍警告称，代币化私人贷款可能并不适合加密DeFi平台。D2还曾警告Obex，在Sky生态系统中使用RWA抵押品存在风险。

Obex筹集了3700万美元，计划转型为孵化器，发行RWA支持的稳定币。此举可能增加代币化私人贷款带来的传染风险。基于私人贷款发行稳定币可能导致抵押品价值损失和脱锚。