IMF警告美元稳定币的全球影响

来源：CoinTribune 原文标题：IMF警告美元稳定币对全球的影响 原文链接：https://www.cointribune.com/en/the-imf-warns-about-the-global-impact-of-dollar-stablecoins/

概述

国际货币基金组织（IMF）发布了一份名为《理解稳定币》的综合报告，对美国、英国、日本和欧盟的监管方法进行了深入分析。主要发现揭示了一个支离破碎的监管格局，各司法管辖区独立运作，缺乏协调战略。

分化问题

华盛顿机构指出了一个主要风险：稳定币在不同区块链上的大量涌现，导致“由于潜在的互操作性缺失而产生低效”。这种监管拼凑，各国维持不同规则，造成了无缝交易的障碍。

该领域的两大主导玩家清楚地说明了这种分化：

• USDT (Tether)：约75%的抵押品为美国短期国债，辅以回购协议和银行存款。值得注意的是，其5%的资产为比特币，这对“稳定币”概念本身的稳定性提出了质疑。

• USDC (Circle)：40%的储备为美国国债，采取更为保守的储备策略。

近期于7月签署的GENIUS法案，进一步加剧了这种分化，通过对支付型稳定币实施严格框架，导致美欧流动性出现明显分离。

超越监管：系统性韧性

IMF的表态代表了对传统监管聚焦话语的转变。该机构强调，“强有力的宏观经济政策和健全的制度应成为第一道防线。”本质上，单靠监管是不够的——金融体系本身的基础必须得到加强。

考虑到市场预测，这一观点尤为重要。一些分析师认为，到2030年，稳定币的估值可能达到3万亿美元，这可能迫使美联储重新考虑其货币政策和中性利率。对美元支持的稳定币的需求增长，正在大规模吸收美国国债。

美元化现象

在稳定币市场中，超过99%的资产由美元支持，这些工具正在成为新兴经济体美元化的载体，绕开了传统银行体系。这一现象可能削弱货币政策的传导，改变全球宏观经济平衡。

国际协调的呼吁

IMF强调，“国际协调”是应对这些挑战的关键——而目前这种协调尚未实现。当欧洲推出MiCA监管，美国完善GENIUS法案，亚洲试验自己的监管模式时，全球统一的框架尚未建立。

结论

IMF已不再是被动观察者，而是对监管分化发出了警告。其核心信息明确无误：如果没有国际协调、没有加强宏观经济框架，稳定币将有可能成为不稳定因素，而非可控的金融创新。全球监管者如今肩负起建立连贯、协调响应的责任。