比特币历史性低估：Bitwise称其上涨潜力高达194%

来源：CoinTribune
原标题：比特币落后于全球货币增长
原文链接：https://www.cointribune.com/en/btc-lags-behind-global-money-growth/

据Bitwise最新宏观经济报告，比特币相较于全球货币环境正面临历史性的低估。报告显示，比特币与全球货币增长之间存在显著的66%估值缺口，基于比特币与全球货币总量M2的协整模型，公允价值接近27万美元，而当前全球M2总量估算为$137 万亿美元。

这一缺口代表了比特币价格与宏观经济基本面之间有史以来最大的背离之一。报告指出，多个周期性信号强化了比特币被低估的论点：

• 比特币相对全球货币供应增长低估66%
• 估算公允价值：27万美元，而当前市场价格远低于10万美元
• 全球流动性扩张：两年内全球降息次数超过320次
• 美联储量化紧缩计划将于12月1日结束
• 日本$110 亿美元刺激计划、加拿大恢复量化宽松、中国1.4万亿美元预算方案

Bitwise认为，比特币市场未对这些宏观经济因素作出反应，反映出罕见的非对称性机会。如果比特币与货币供应隐含水平重新对齐，潜在上涨空间可达+194%。

从补充视角来看，有分析师指出，今年大部分与货币贬值相关的资金流被黄金吸收，而比特币受益较少。Fidelity全球宏观主管Jurrien Timmer表示，比特币当前的趋势配置在动量和夏普比率上均落后于黄金。不过，Timmer认为，这种背离或可通过均值回归配置得到逆转。

尽管比特币相对表现不佳，Timmer认为比特币仍大体符合其基于幂律的长期采用曲线，同时指出，随着资产成熟，回报将不再如此爆发。他将比特币比作黄金的“早期小兄弟”，正处于成熟阶段——其基本面依然稳健，但市场周期更为复杂且冲动性减弱。

在被低估与持续不确定之间，比特币依然处于十字路口。如果市场最终对当前宏观经济基本面作出反应，2026年可能成为转折点。