美联储降息预期升温：美元走弱，黄金反弹

美元指数今天遭受重创，下滑0.35%，在三项疲软的美国经济数据刺激了关于12月降息的猜测后。以下是让市场感到恐慌的因素：

经济失误：

• 9月零售销售环比增长+0.2%，(预期+0.4%，) — 这项最弱的数据让人失望
• 核心PPI（不包括食品和能源）同比上涨+2.6%，略低于+2.7%的预测
• 消费者信心下滑6.8点至88.7，创7个月新低(，预期为93.3)
• 房价增长达到两年来的最低点，为同比增长1.36%

唯一的亮点？十月待售房屋销售月环比增长1.9%，超出预期。

这对政策意味着什么： 市场现在预计美联储在12月9-10日的会议上降息25个基点的概率为80%。即使是美联储的发言人，如威廉姆斯和沃勒，也表示对放松政策持开放态度。

市场的影响：

• 欧元/美元上涨了0.50%，因美元疲软
• USD/JPY 下跌 -0.57%，因日元支持及东京的干预担忧
• 黄金上涨0.77%，达到1周以来的最高点，白银上涨0.90%

为什么贵金属上涨： 较低的T-note收益率( 10年期下降至4.002%)，降低了持有无收益资产的机会成本。此外，中央银行的购买依然强劲——中国的PBOC储备在10月达到7409万盎司，这是(连续第12个月的增长)，全球中央银行在第三季度购买了220吨黄金，比第二季度增长28%。

逆风： 与此同时，通胀预期迅速降温。10年期盈亏平衡通胀率降至2.112%，为7.25个月来的最低水平，这通常会抑制黄金作为通胀对冲的吸引力。此外，乌克兰紧张局势的缓解正在减少避险需求。