为什么巴菲特最安静的巨额仓位可能是他最聪明的举措

当大家都在关注伯克希尔增持苹果和谷歌时，巴菲特一直紧握着$50B 美丽国运通的质押，真的是一个重要信号。

数字讲述故事

美丽国运通并不张扬，但它正在印钞：

• 2024年收入同比增长9%，达到65.9亿美元
• 每股收益跃升25%至14.01美元
• 单独第三季度？11%的收入增长 + 19%的每股收益增长
• 向股东返还了79亿美金(回购 + 股息)

这是市场忽视的两位数增长。

为什么巴菲特不放手

与苹果(不同，伯克希尔不断削减)，万事达的持仓几十年来没有动过。这不是偶然——而是信念。

AmEx 在每一笔交易的两侧都存在：

• 发卡 + 运行网络
• 捕捉高消费客户的丰富数据
• 每年收费 $895 用于 Platinum ( 和人们 pay )
• 比竞争对手更好的奖励目标

那是一个护城河。那是经常性收入。

估值游戏

有趣的是：美国运通的市盈率为24倍，而苹果为36倍，谷歌为30倍。对于一家收入增长达两位数且信用质量稳定的支付公司来说？这差距真大。

风险

衰退可能会让信用卡消费崩溃。竞争非常激烈。没有什么是无风险的。

但是巴菲特超过30年的持有并不是为了下一个季度——而是为了2035年的美国运通。如果你能承受波动性，数学是合理的。