# 天然气受到打击：天气和供应堆积

天然气期货 (年12月合约) 周一下跌4.95%，12月Nymex收盘下跌0.226。此次抛售受到两个主要逆风的推动：

**供给侧压制价格：**
- 美国天然气产量接近创纪录水平，达到110.0亿立方英尺/天，同比增长7.1%
- EIA 将2025年产量预测上调至107.67 bcf/天 (上升1.0%)
- 活跃钻井平台跃升至两年高位，预示着更多供应即将到来
- 库存激增：上周的EIA报告显示增加了45 bcf，超出市场预期的34 bcf
- 当前库存比5年季节平均高出4.5%——储备充足

**需求看起来疲软：**
- 下48州天然气需求降至84.7 bcf/天(-同比下降5.5%)
- 温暖的天气预报 ( 11月22-26) 降低美国东部的取暖需求
- LNG出口流量为17.6亿立方英尺/天，较上周略有下降

**一个光明点:** 美国电力产出在截至11月8日的一周内同比增长0.12%，52周产出增长2.84%，但这不足以抵消看跌的基本面。

**底线：** 在生产旺盛、库存充足、需求随着天气降温的情况下，天然气面临严重的逆风。欧洲的储存量为82% (，相较于91%的季节平均值)，显示出全球也存在疲软。