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为什么Visa可能是你在2026年最安全的选择

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巴菲特的伯克希尔·哈撒韦拥有超过40家上市公司,其中6家进入道琼斯指数。关键是:维萨可能是所有公司中被低估的。

没有人谈论的现金机器

Visa将近50%的收入转化为自由现金流——可以视为不需要持续再投资的纯利润。这是一个网络效应的游戏:更多的卡=更多的商家接受Visa=更多的合作伙伴关系=更多的卡。一个完美的循环。

与美国运通(向持卡人支付奖励)不同,Visa将此外包给银行。没有信用风险,没有奖励烦恼。只需抽成并扩展规模。

2025财年的数字讲述了这个故事:

  • 运营现金: $23.06B
  • Capex (维护成本): $1.48B
  • 自由现金流:$21.58B
  • 回购: $18.19B (4倍股息)

回购技巧

Visa 每年将 $18B 投入股票回购,而不是分红。流通股减少 = 每股收益增长更快,即使核心业务只是缓慢增长。

疯狂的部分?尽管在10年内增长了4倍,Visa的市盈率(32.3x) 仍然低于 其10年平均水平(34.3x)。大多数大型股票相对于收益而言价格昂贵,但Visa并不是。

为什么在2026年有效

消费支出下降?Visa仍然以低双位数盈利——网络不在乎经济衰退。低估值 + 可预测的增长 + 管理层回馈现金 = 这一公式有效。

这很无聊。这很可靠。这正是巴菲特所购买的。

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