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# 镍的第三季度难题:在印尼洪水泛滥市场时陷入僵局



2025年第三季度,镍的价格基本上保持稳定——价格在$15,000和$15,500之间波动,季度最高点为$15,575 (年7月23日,最低点为$14,950 )年7月31日。听起来稳定?问题在于:伦敦金属交易所的镍库存到9月底激增至231,504吨,较年初的164,028吨增长了70%。这意味着仓库里有更多的金属在等待买家。

真正的罪魁祸首?印度尼西亚的镍以超过需求能够吸收的速度涌入市场。尽管削减了35%的产量配额,该国仍主导全球供应。与此同时,需求遭受重创:美国电动车税收抵免于9月30日结束(,导致需求)下降,而中国电池制造商则正在放弃镍基电池,转而使用更便宜的锂铁磷酸盐电池(,市场份额同比下降了2个百分点)。

印度尼西亚政府正在全力控制供应——年度矿山配额,提升的特许权使用费(镍矿从10%跃升至14-19%),更严格的环保法规。但矿工们在抗议:更高的成本 + 低现金流 = 不可持续。

Fastmarkets 分析师 Olivier Masson 的看法?价格将在 ( 附近停滞不前,除非印度尼西亚实际控制供应增长。临时的缓解可能来自菲律宾的雨季 ) 2025 年第四季度至 2026 年第一季度减少矿石运输,但这并不能解决结构性过剩的问题。

底线:镍的问题不是需求减少,而是供给过剩。在印尼收紧供应之前,别指望会有突破。
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