天然气价格下跌，因美国产量创历史新高，天气预报情况不一

天然气期货周一稍作喘息，12月Nymex收盘下跌0.68%，市场注意力在相互矛盾的信号之间徘徊。

看跌压力：产量激增

主要驱动因素是什么？美国天然气生产刚刚创下新纪录。根据BNEF的数据，周一下属48州的产量攀升至112.2亿立方英尺/天，同比上涨8.3%。这一供给过剩对价格造成了沉重压力。EIA的最新预测也没有帮助：他们将2025年的生产估计提高至107.67亿立方英尺/天，比九月份的预测上涨了1%。

活跃钻井平台数量也接近两年高点，预示着更多供应即将到来。

天气突发状况

气象预报员G2对11月底到12月初的情况进行了混合预测：预计美国东部三分之二地区将出现更冷的空气(对取暖需求看涨)，但东南部和西部的温暖天气抵消了这一优势。

亮点

并不是所有的新闻都悲观：

• 上周的EIA库存报告显示天然气库存下降了14千立方英尺，超过了预期的12千立方英尺的下降，表明供应比预期更紧张。
• 美国电力输出在截至11月15日的一周内同比激增5.33%，支持了对天然气发电的需求
• 当前库存保持在5年季节平均水平上方3.8%的适度水平

接下来是什么？

真正的问题是：录音制作能否继续抑制价格，还是寒冷的冬天会使部分供应停产？欧洲储存达到81%满(，低于90%的季节性平均)，表明全球供应仍然充足，这可能限制任何反弹。

底线：目前供给过剩的动态在控制之中，但不要忽视冬季天气的变数。